تتر میلیاردها دلار چاپ می‌کند و مجلس سنا وام‌هایش را زیر ذره‌بین برده است

تتر الان در وضعیت عجیبی قرار دارد. از یک طرف، سودهای رکوردشکنی گزارش می‌کند که هر صندوق پوششی در وال‌استریت حسادتش می‌کند. از طرف دیگر، مجلس سنای آمریکا دارد روی وام‌هایی که تتر ظاهراً به خانواده وزیر بازرگانی آمریکا داده، تحقیق می‌کند. این دقیقاً همان داستان همیشگی است: شرکتی که آن‌قدر بزرگ شده که نمی‌شود نادیده‌اش گرفت، اما آن‌قدر مبهم است که نمی‌شود کاملاً به آن اعتماد کرد.

برای کسی مثل من که از سال ۲۰۱۹ در این بازار است، این اتفاق شبیه یک کابوس تکراری است. ما مدام می‌پرسیم پول‌ها کجا هستند و تتر هم مدام می‌گوید «به ما اعتماد کنید» و همزمان میلیاردها دلار سود می‌گیرد. همین فشار سیاسی است که باعث شده این روزها آدم‌های بیشتری دنبال بهترین جایگزین‌های استیبل‌کوین برای usdt باشند.

واقعاً چه اتفاقی دارد می‌افتد؟

اعداد و ارقام ربع اول تتر، صادقانه بگویم، مضحک است. آن‌ها میلیاردها دلار سود می‌برند، چون مقدار زیادی اوراق قرضه خزانه‌دار آمریکا دارند. وقتی نرخ بهره بالا باشد، تتر از وثیقه‌ای که پشت USDT است، ثروت می‌سازد. آن‌ها دیگر فقط صادرکننده استیبل‌کوین نیستند؛ در واقع تبدیل شده‌اند به یک بانک سایه با یک ترازنامه غول‌پیکر.

اما این سودها زیر سایه تحقیقات سنا قرار گرفته است. اصل مطلب روی یک سری وام‌هاست. سنا دارد بررسی می‌کند که آیا تتر شرایط تسهیلاتی خاصی برای خانواده وزیر بازرگانی آمریکا فراهم کرده یا نه. اگر این موضوع تایید شود، دیگر فقط یک «مشکل کریپتویی» نیست، بلکه یک رسوایی سیاسی در بالاترین سطوح دولت آمریکاست.

چرا این موضوع برای ما مشکل‌ساز است؟

من سال‌هاست که «ریسک تتر» را زیر نظر دارم. مشکل اینجاست که USDT موتور نقدینگی کل بازار است. اگر تتر با یک فشار نظارتی ناگهانی یا مسدود شدن دارایی‌ها مواجه شود، اثر دومینویی آن آنی خواهد بود. ما دیده‌ایم که چطور یک نقطه شکست واحد می‌تواند کل یک اکوسیستم را نابود کند.

تحقیقات سنا یک لایه «ریسک سیاسی» اضافه می‌کند که با «ریسک مالی» فرق دارد. تتر می‌تواند از یک سقوط بازار جان سالم به در ببرد، اما دوام آوردن در برابر کمپین هدفمند دولت آمریکا برای متلاشی کردنش، داستان دیگری است. وقتی سیاستمداران حس کنند بازی خورده‌اند، معمولاً واکنش‌های شدید و بیش از حدی نشان می‌دهند.

نمی‌گویم تتر فردا می‌پاشد. آن‌ها نقدینگی عظیمی دارند و تسلطشان بر بازار را سخت می‌توان شکست. اما اینکه روش‌های وام‌دهی داخلی آن‌ها حالا بخشی از پرونده‌های کنگره شده، من را نگران می‌کند. همیشه این نبودنِ شفافیت است که روی اعصابم می‌رود. اگر این‌قدر سود می‌برید، چرا دفاتر حسابداری‌تان را کاملاً باز نمی‌کنید؟

پیدا کردن بهترین جایگزین‌های استیبل‌کوین برای usdt

اگر شما هم مثل من از بحث‌های همیشگی «آیا تتر پشتوانه دارد یا نه» خسته شده‌اید، شاید بد نباشد سبدتان را متنوع کنید. به نظرم عاقلانه نیست که ۱۰۰٪ دارایی‌های استیبل خود را در یک فعال نگه دارید، مخصوصاً وقتی آن فعال زیر ذره‌بین سناست. برای ما که در ایران هستیم و دسترسی به سیستم بانکی جهانی نداریم، مدیریت این ریسک‌ها حتی حیاتی‌تر است چون هرگونه تحریم یا مسدود شدن دارایی‌ها در سطح جهانی، ضربه‌اش را مستقیم می‌خوریم.

بسته به نیازتان، چند راه есть. USDC گزینه «امن» برای کسانی است که شرکتی می‌خواهند که استانداردهای حسابداری آمریکا را رعایت کند. بعد هم گزینه‌های غیرمتمرکز مثل DAI هستند که به یک مدیرعامل در دفتر کار در کارائیب وابسته نیستند.

برای کسانی که فعالانه ترید می‌کنند و می‌خواهند بدون از دست دادن دسترسی به کوین‌های مختلف از USDT فاصله بگیرند، من معمولاً استفاده از صرافی‌هایی با نقدینگی بالا در استیبل‌های مختلف را پیشنهاد می‌دهم. من برای تریدهای آلت‌کوین از MEXC استفاده می‌کنم چون بیش از ۲۸۰۰ کوین دارد و کارمزد Maker در بخش Spot صفر است، که کمک می‌کند هزینه جابجایی بین استیبل‌کوین‌های مختلف کمتر شود.

در ادامه چه چیزی را زیر نظر دارم؟

من روی دو چیز چشم دارم. اول، شهادت‌ها یا گزارش‌هایی که از تحقیقات سنا بیرون می‌آید. اگر شواهدی از فساد سیستماتیک یا وام‌های «پول در برابر نفوذ» ببینیم، فشار رگولاتوری از حالت «مانیتورینگ» به حالت «حمله» تغییر می‌کند.

دوم، تسلط بیت‌کوین (BTC Dominance) را می‌پایم. در حال حاضر تسلط بیت‌کوین بالای ۶۰٪ است و ما کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم. در بازاری که سرمایه روی دارایی اصلی متمرکز شده، شاید مردم برای مدتی درام‌های تتر را نادیده بگیرند. اما لحظه‌ای که بازار نوسانی شود، همه به سمت استیبل‌هایشان می‌دوند. اگر این اتفاق در حالی بیفتد که تتر وسط یک آتش‌سوزی حقوقی باشد، ممکن است شاهد یک چرخش عظیم و پر هرج‌ومرج به سمت دارایی‌های دیگر باشیم.

من یک «بول» همیشگی نیستم و قطعاً طرفدار تتر هم نیستم. فقط فکر می‌کنم وقت آن رسیده که دست از این ادای «جعبه سیاه» بودنِ بزرگ‌ترین بازیکن صنعت برداریم؛ چون هر کسی باید بازخواست شود.