Gedung Putih beri tenggat 4 Juli untuk aturan kripto. Ini dampak nyata bagi harga Bitcoin

Pemerintah AS baru saja memasang alarm untuk industri kripto, dan waktunya terus berjalan menuju 4 Juli. Saat kebanyakan orang mungkin berpikir tentang perayaan hari kemerdekaan, pasar justru terpaku pada tenggat waktu rancangan undang-undang regulasi besar yang bisa melegitimasi seluruh kelas aset ini atau malah membuatnya terjun bebas. Kalau kamu bertanya-tanya bagaimana aturan kripto AS akan mempengaruhi harga Bitcoin, kamu harus melihat jendela volatilitas yang tercipta sekarang. Ini bukan sekadar perubahan aturan kecil, tapi pergeseran mendasar tentang bagaimana AS memperlakukan aset digital.

Apa yang sebenarnya terjadi

Gedung Putih memberi sinyal bahwa mereka ingin kerangka regulasi komprehensif untuk mata uang kripto selesai pada 4 Juli. Ini berbeda dengan UU CLARITY yang pernah saya tulis sebelumnya, yang lebih fokus pada definisi hukum aset. Dorongan baru ini berkaitan dengan mekanisme hukum yang lebih luas. Mereka ingin aturan jelas tentang siapa yang mengatur apa, bagaimana perlindungan konsumen ditegakkan, dan bagaimana AS mencegah aset ini digunakan untuk aktivitas ilegal tanpa mematikan inovasi.

Saat ini, pasar berada di posisi yang aneh. Fear and Greed Index ada di angka 50, yang artinya benar-benar netral. Dominasi Bitcoin cukup tinggi di 60,35%, dan total kapitalisasi pasar berkisar di $2,69T. Saya melihat ada tren penurunan pada volume spot, tapi volume derivatif justru naik sekitar 3,87%. Bagi saya, ini terlihat seperti para trader sedang melakukan lindung nilai. Mereka tidak yakin apakah tenggat Juli ini akan memberikan "lampu hijau" bagi uang institusi atau "lampu merah" berupa aturan yang mengekang.

Mengapa ini penting bagi pasar

Risiko terbesar di sini adalah ketidakpastian. Pasar benci kekosongan informasi, dan adanya tenggat waktu menciptakan situasi yang penuh tekanan. Jika undang-undangnya dianggap terlalu mengekang, kita bisa melihat eksodus modal besar-besaran. Tapi kalau ini memberikan kepastian hukum yang selama ini diminta oleh hedge fund besar, hal itu bisa memicu gelombang aliran dana masuk yang masif.

Saya rasa ketegangan sebenarnya ada pada pendekatan "regulasi melalui penegakan" dari SEC melawan dorongan legislatif baru ini. Selama bertahun-tahun, SEC hanya menggugat orang dan memberi tahu mereka bahwa mereka salah setelah kejadian. Undang-undang formal akan mengubah aturan main. Ini akan memberi perusahaan panduan yang jelas untuk diikuti.

Kalau saya lihat datanya, biaya gas Ethereum yang rendah (sekitar 0,31 Gwei) menunjukkan bahwa "mania ritel" belum tiba. Pemain besar lah yang paling peduli dengan hukum ini. Jika AS menciptakan lingkungan yang ramah, Bitcoin menjadi aset cadangan institusional yang sah. Jika mereka mencekiknya, likuiditas hanya akan pindah ke yurisdiksi lain. Bagi kita di Asia Tenggara, termasuk Indonesia, arah kebijakan AS biasanya menjadi kompas bagi regulator lokal dalam menentukan aturan main.

Bagaimana aturan kripto AS akan mempengaruhi harga Bitcoin dalam jangka pendek

Dalam pengalaman saya, periode menjelang tenggat waktu pemerintah selalu bergejolak. Kita kemungkinan besar akan melihat perilaku "buy the rumor, sell the news". Jika rancangan undang-undangnya terlihat bullish di bulan Juni, BTC mungkin akan melonjak, hanya untuk kemudian anjlok saat dokumen ditandatangani pada 4 Juli karena realitas regulasinya ternyata lebih membosankan daripada hype-nya.

Namun, efek jangka panjang dari hukum yang jelas hampir selalu positif bagi harga. Legalitas berarti likuiditas. Saya sudah mengamati pasar ini sejak 2019, dan hambatan terbesar bagi Bitcoin selalu pertanyaan "apakah ini legal?" dan "apakah saya akan dipenjara?". Begitu pertanyaan itu terjawab, premi risiko turun dan aset bisa dihargai berdasarkan utilitas dan kelangkaan aslinya.

Jika kamu berencana bertahan melewati volatilitas ini, saya sangat menyarankan untuk memindahkan asetmu dari bursa. Saya pribadi menggunakan Ledger Nano Gen5 karena ini cara terjangkau untuk mendapatkan keamanan layar sentuh E Ink tanpa harus keluar uang banyak. Saat hukum berubah, bursa terkadang membekukan akun atau mengubah syarat layanan mereka. Memegang kunci sendiri di perangkat hardware adalah satu-satunya cara untuk benar-benar memegang kendali.

Apa yang saya pantau selanjutnya

Saya terus mengawasi pasar derivatif. Dengan open interest perpetual sebesar $456 miliar, berita mengejutkan dari Gedung Putih bisa memicu peristiwa likuidasi besar-besaran. Saya akan mencari bocoran teks undang-undang tersebut di bulan Juni.

Saya juga memantau S&P 500 dan NASDAQ. Dengan NASDAQ yang naik lebih dari 2% baru-baru ini, nafsu risiko secara umum masih ada. Jika aturan kripto AS sejalan dengan lingkungan makro "risk-on", kita bisa melihat pergerakan naik yang kuat. Tapi jika pemerintah memperkenalkan beban KYC yang berat atau pelaporan pajak yang mengekang, nafsu itu akan hilang dengan cepat.

Beberapa minggu ke depan adalah soal narasi. Jika pemerintah membingkai ini sebagai "melindungi konsumen", itu biasanya pertanda aturan yang mengekang. Jika mereka membingkainya sebagai "memimpin ekonomi digital global", itulah sinyal yang ingin saya lihat.

Pantau berita dan trading di bursa pilihan redaksi kami: Bybit