Bitcoin och Ethereum ETF:er blöder. Är det institutionella tåget redan gått?

Jag har följt narrativet om den institutionella "onboardingen" sedan 2019, och ett tag kändes det som ett givet scenario. Storyn var enkel: Wall Street kliver in, tar med sig biljoner dollar och vi surfar alla med uppåt. Men de senaste siffrorna börjar berätta en annan historia. När man ser att Bitcoin ETF:er blöder 101 miljoner dollar och Ethereum ETF:er tappar ytterligare 35,62 miljoner dollar under ett enda dygn, måste man fråga sig om smekmånaden är officiellt över. Vi har tidigare skrivit om tokeniserade aktier för mer bakgrund.

Den stora frågan nu är om vi ser en tillfällig dipp eller ett fundamentalt skifte i hur det stora kapitalet ser på dessa tillgångar, särskilt när man tittar på trenderna mellan ethereum etf vs solana etf som börjar växa fram på marknaden.

Vad datan faktiskt säger

Marknadsläget just nu är objektivt sett dystert. Fear and Greed Index ligger på 36, vilket placerar oss stadigt i "Fear"-territorium. Det totala marknadsvärdet ligger på 2,53 biljoner dollar, men det är ner över 2 % det senaste dygnet.

Det som verkligen stör mig är fördelningen av aktivitet. Volymen för derivat ligger på 616,30 miljarder dollar, vilket helt dränker spot-volymen på 77,29 miljarder. När "pappersmarknaden" är så mycket större än den faktiska köp- och säljhandeln av coins, betyder det oftast att priset drivs av spekulanter och hedge-strategier snarare än långsiktig övertygelse.

Sen har vi Ethereum. Stressen på nätverket är i princip obefintlig med gas-avgifter på låga 0,3 Gwei. I min erfarenhet betyder det, när gasen är så här låg under en period av prisinstabilitet, att de faktiska användarna har slutat flytta saker on-chain. Det "institutionella" intresset för ETH verkar försvinna snabbare än för Bitcoin.

Varför den institutionella rotationen sker

Jag tror att vi ser en rotation. Det är inte nödvändigtvis så att institutionerna lämnar krypto helt, utan de börjar bli uttråkade eller rädda för den gamla gardet. Vi täckte tidigare hur utflöden från Bitcoin ETF:er signalerade ett skifte i sentimentet för ett tag sedan, och nu sprider det sig till Ethereum.

Narrativet skiftar mot Solana. Medan BTC- och ETH-ETF:er lyser rött finns det en växande aptit för SOL. Institutioner inser att om de vill ha "beta" (högre volatilitet och potential för tillväxt), så levererar inte Ethereum det just nu. Prestandagapet blir ett problem för fondförvaltare som måste motivera varför de håller en blödande ETH-ETF när Solana fångar både retail och utvecklare.

Min syn på det "institutionella tåget"

Jag tror inte att det institutionella tåget har gått, men fasen av "blind köpmani" är över. Tiden då det räckte att lägga till ordet "ETF" i en ticker för att priset skulle skjuta i höjden är förbi. Nu är vi i fasen där vi vill se faktisk nytta.

Bitcoin är fortfarande reservtillgången, men dominansen är under press. Ethereum befinner sig i en sorts mid-life crisis. Det sitter fast mellan att vara en "världsdator" och en "värdebevarare", och just nu misslyckas det med båda jämfört med konkurrenterna.

Om du känner samma rädsla som indexet rapporterar, är mitt bästa råd att sluta jaga pumpar och fokusera på säkerhet. Jag har sett alldeles för många människor lämna sina tillgångar på börser under dessa volatila rotationer, bara för att fastna i en frysning eller bli drabbade av ett hack. Jag använder själv en Ledger Nano Gen5 eftersom det är ett prisvärt sätt att få en E Ink-pekskärm och hålla mina nycklar offline. Det är betydligt lättare att sova gott på nätterna när man inte behöver oroa sig för om börsen är solvent eller inte.

Vad jag håller koll på nu

Jag håller ett mycket skarpt öga på Altcoin Season Index. Det ligger just nu på 40, vilket är neutralt. Om det förblir lågt samtidigt som BTC-dominansen ligger nära 60 %, betyder det att pengarna bara gömmer sig i den största tillgången.

Men om vi ser en plötslig spik i det indexet kombinerat med fler ETH-utflöden, är det en tydlig signal om att den "institutionella rotationen" till Solana och andra högpresterande kedjor är den nya dominerande trenden. Jag kommer att följa flödesdatan för de närmaste två veckorna för att se om blödningen i BTC stoppar eller om detta är början på en betydligt djupare korrektion.

Handla nyheterna på vår redaktionellt utvalda börs: Gate