JPMorgan och Franklin Templeton kliver in. Är retail-eran för DeFi över?

Jag har tillbringat de senaste åren med att se etiketten "institutionell" gå från att vara ett skrämmande buzzword till att bli en daglig verklighet. Under lång tid var narrativet att storbankerna bara experimenterade med blockchain i en sandbox, långt borta från den faktiska mainneten. Men den senaste, samtidiga satsningen från JPMorgan, Franklin Templeton och DTCC som använder Chainlink för att integrera i Ethereum berättar en annan historia. Vi tittar inte på ett pilotprogram längre. Det här är en utbyggnad av infrastruktur. För alla som försöker förstå skillnaden mellan defi och institutional finance så suddas gränsen ut nu, och det sker precis när Ethereum är som mest redo för det.

Skiftet från experiment till infrastruktur

I min erfarenhet definierades "retail-eran" av DeFi av ett vilda västern med tillståndslösa likviditetspooler och experimentell yield farming. Det var kaotiskt, ofta farligt och helt bortkopplat från det gamla finansiella systemet. Nu ser vi ett skifte mot "Institutionell DeFi", där den globala ekonomins rördragning flyttas över till blockchain.

När man ser DTCC använda Chainlink för kommunikation mellan olika kedjor eller Franklin Templeton lansera tokeniserade fonder, så gör de inte det för att "testa" krypto. De gör det för att effektivitetsvinsterna är för stora för att ignorera. Vi har redan sett den här trenden med Morgan Stanleys tokenisering och hur vissa firmor tokeniserar back office för att ta bort mellanhänder.

Tajmingen är intressant. Just nu är ETH-gasen otroligt låg, mellan 0,13 och 0,17 Gwei. Nätverket är i princip en tom motorväg, vilket är precis vad dessa jättar behöver för att flytta enorma mängder kapital utan att bli utprisade av någon slumpmässig NFT-mint.

Skillnaden mellan defi och institutional finance

Om du är ny i det här kanske du undrar varför vi ens behöver ett separat begrepp. Skillnaden mellan defi och institutional finance kokas ner till två saker: tillstånd och identitet.

Ursprunglig DeFi är tillståndslös. Jag behöver inte en banks godkännande för att byta tokens på Uniswap, jag behöver bara en plånbok. Institutionell finans är motsatsen. Det är en värld av KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) och strikt regulatorisk efterlevnad. Det som händer nu är skapandet av "tillståndsgivna" lager ovanpå publika blockchains.

Bankerna får hastigheten och transparensen från Ethereum, men de behåller makten som grindvakter. De går inte med i DeFi-communityn för att demokratisera finansmarknaden. De går med för att göra sina egna interna processer snabbare och billigare. Det är lite ironiskt att tekniken som designades för att ersätta bankerna nu används för att göra dem mer effektiva.

Varför det här gör mig nervös

Jag är imponerad av tekniken, men filosofin skaver. Det finns en verklig risk att den "publika" delen av blockchain blir en andra klassens medborgare. Om de mest likvida tillgångarna med högst värde låses in i tillståndsgivna institutionella valv, spelar den ursprungliga visionen om ett decentraliserat finansiellt system ens någon roll?

Jag oroar mig också för "institutionaliseringen" av prisrörelserna. Vi ser att Bitcoins dominans håller sig stabil på omkring 60 % och Altcoin Season Index ligger fast på låga 40-talet. Det tyder på att medan de stora spelarna bygger rören, så roterar de inte nödvändigtvis in kapital i det bredare ekosystemet än. De spelar ett väldigt specifikt och kalkylerat spel.

Hur man navigerar i den här nya eran

Oavsett om du tror på den ursprungliga DeFi-etiken eller bara är här för vinsterna, så är verkligheten att "de stora pengarna" inte längre sitter på sidlinjen. Det betyder inte att småspararna är döda, men det betyder att spelet har ändrats.

Om du flyttar betydande belopp till dessa nya institutionella tillgångar eller håller ETH på lång sikt kan du inte lämna säkerheten åt slumpen. Jag har sett för många människor förlora allt genom enkla phishing-länkar. För alla som är seriösa med self-custody rekommenderar jag Ledger Stax. Den är lite dyrare på 399 dollar, men Transaction Check-funktionen är en livräddare för att upptäcka DeFi-scams innan man faktiskt signerar en transaktion.

Retail-eran för DeFi är inte över, men den utvecklas. Vi rör oss från en period av ren spekulation till en period av faktisk nytta. Jag kommer att hålla ett öga på ETH-dominansen och gasavgifterna. Om institutionerna börjar flöda in och nätverket inte kan hantera det, är det där den verkliga volatiliteten kommer tillbaka.

Handla nyheterna på vår redaktionellt utvalda exchange: MEXC