ETF Bitcoin และ Ethereum กำลังไหลออก สัญญาณเตือนว่าเม็ดเงินสถาบันเริ่มถอย?

ฉันเฝ้าตามเรื่องเล่าเกี่ยวกับการที่สถาบันการเงินเริ่ม "เข้าสู่ตลาด" มาตั้งแต่ปี 2019 และมีช่วงหนึ่งที่ฉันรู้สึกว่ามันเป็นเรื่องที่แน่นอนแล้ว บทมันง่ายมาก แค่ Wall Street เข้ามา ขนเงินระดับล้านล้านดอลลาร์มาลง แล้วเราทุกคนก็แค่โต้คลื่นขาขึ้นไปพร้อมกัน แต่ตัวเลขล่าสุดเริ่มบอกอะไรที่ต่างออกไป เมื่อเห็น Bitcoin ETF ไหลออก 101 ล้านดอลลาร์ และ Ethereum ETF หายไปอีก 35.62 ล้านดอลลาร์ภายใน 24 ชั่วโมง ฉันอดสงสัยไม่ได้ว่าช่วงโปรโมชันนี้จบลงแล้วหรือยัง ซึ่งก่อนหน้านี้ฉันเคยเขียนอธิบายเรื่อง Tokenized Stocks Explained ไว้ให้พอเห็นภาพรวม

คำถามสำคัญตอนนี้คือ เรากำลังเจอแค่การย่อตัวชั่วคราว หรือมันคือการเปลี่ยนมุมมองพื้นฐานที่เงินก้อนใหญ่มีต่อสินทรัพย์เหล่านี้ โดยเฉพาะเมื่อลองดูแนวโน้มประสิทธิภาพระหว่าง ethereum etf vs solana etf ที่เริ่มเห็นชัดขึ้นในตลาด

ข้อมูลจริงบอกอะไรเรา

ถ้าดูตามความเป็นจริง สภาพตลาดตอนนี้ค่อนข้างหดหู่ ค่า Fear and Greed Index อยู่ที่ 36 ซึ่งตกอยู่ในโซน "Fear" หรือความกลัวแบบเต็มตัว มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 2.53 ล้านล้านดอลลาร์ แต่ลดลงกว่า 2% ในวันเดียว

สิ่งที่ฉันกังวลคือการแยกส่วนของกิจกรรมการเทรด ปริมาณการเทรด Derivatives พุ่งไปถึง 616.30 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทิ้งห่างปริมาณการเทรด Spot ที่มีเพียง 77.29 พันล้านดอลลาร์อย่างไม่เห็นฝุ่น ในมุมมองของฉัน เมื่อตลาด "กระดาษ" ใหญ่กว่าการซื้อขายเหรียญจริงขนาดนี้ มันมักจะหมายความว่าราคาถูกปั่นด้วยนักเก็งกำไรและการทำ Hedge มากกว่าความเชื่อมั่นที่จะถือยาว

แล้วมาดู Ethereum กันบ้าง ความเครียดของเครือข่ายแทบจะเป็นศูนย์ โดยค่า Gas ต่ำเตี้ยอยู่ที่ 0.3 Gwei จากประสบการณ์ของฉัน ถ้าค่า Gas ต่ำขนาดนี้ในช่วงที่ราคาผันผวน มันหมายความว่าผู้ใช้งานจริงหยุดเคลื่อนย้ายสินทรัพย์บน On-chain แล้ว ดูเหมือนความสนใจของ "สถาบัน" ใน ETH จะระเหยหายไปเร็วกว่า Bitcoin เสียอีก

ทำไมถึงเกิดการหมุนเวียนเงินของสถาบัน

ฉันคิดว่าเรากำลังเห็นการ Rotation หรือการหมุนย้ายเงิน ไม่ใช่ว่าสถาบันจะทิ้งคริปโตไปเลย แต่พวกเขาอาจจะเริ่มเบื่อหรือเริ่มกลัว "รุ่นเก๋า" อย่าง BTC และ ETH ฉันเคยวิเคราะห์ไว้ว่า Bitcoin ETF outflows ส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไปเมื่อสักพักแล้ว และตอนนี้มันกำลังลามมาถึง Ethereum

กระแสกำลังย้ายไปทาง Solana ในขณะที่ ETF ของ BTC และ ETH ติดลบ แต่ความต้องการ SOL กลับเพิ่มขึ้น สถาบันเริ่มรู้ว่าถ้าอยากได้ "Beta" หรือความผันผวนที่มาพร้อมโอกาสเติบโตสูง Ethereum ให้สิ่งนั้นไม่ได้ในตอนนี้ ช่องว่างของประสิทธิภาพนี้กลายเป็นปัญหาสำหรับผู้จัดการกองทุนที่ต้องตอบคำถามว่า ทำไมยังถือ ETH ETF ที่ราคาร่วง ในขณะที่ Solana กำลังดึงดูดทั้งรายย่อยและนักพัฒนาไปหมด

มุมมองของฉันต่อ "การเทรดของสถาบัน"

ฉันไม่คิดว่าการเทรดของสถาบันจะตายไป แต่ยุค "หลับตาซื้อ" มันจบลงแล้ว ยุคที่แค่เติมคำว่า "ETF" ลงในชื่อหุ้นแล้วราคาจะพุ่งกระฉูดนั้นไม่มีอีกต่อไป ตอนนี้เราเข้าสู่ช่วง "พิสูจน์การใช้งานจริง"

Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์สำรอง แต่ความเป็นเจ้าตลาดเริ่มถูกกดดัน ส่วน Ethereum กำลังเจอวิกฤตวัยกลางคน มันติดอยู่ระหว่างการเป็น "คอมพิวเตอร์ของโลก" กับ "แหล่งเก็บมูลค่า" และตอนนี้มันทำได้ไม่ดีเท่าคู่แข่งทั้งสองอย่าง

ถ้าคุณรู้สึกกลัวเหมือนที่ดัชนีบอก คำแนะนำที่ดีที่สุดของฉันคือเลิกไล่ราคาแล้วหันมาโฟกัสเรื่องความปลอดภัย ฉันเห็นคนจำนวนมากทิ้งสินทรัพย์ไว้ใน Exchange ช่วงที่ตลาดผันผวนแบบนี้ แล้วสุดท้ายก็ต้องมานั่งเครียดตอนที่ถอนเงินไม่ได้หรือเจอแฮ็ก ส่วนตัวฉันใช้ Ledger Nano Gen5 เพราะเป็นวิธีที่ราคาจับต้องได้ในการได้จอ E Ink และเก็บ Key ไว้แบบ Offline มันช่วยให้ฉันนอนหลับสบายขึ้นเยอะโดยไม่ต้องกังวลว่า Exchange จะล้มวันไหน

สิ่งที่ฉันจะตามดูต่อจากนี้

ฉันกำลังจับตาดู Altcoin Season Index อย่างใกล้ชิด ตอนนี้อยู่ที่ 40 ซึ่งถือว่ากลางๆ ถ้าค่านี้ยังต่ำในขณะที่ BTC dominance อยู่แถว 60% แสดงว่าเงินแค่ไหลไปหลบในสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุด

แต่ถ้าดัชนีนี้พุ่งขึ้นกะทันหันพร้อมกับเงินไหลออกจาก ETH มากขึ้น นั่นคือสัญญาณชัดเจนว่า "Institutional Rotation" ไปสู่ Solana และเชนประสิทธิภาพสูงอื่นๆ คือเทรดหลักตัวใหม่ ฉันจะตามดูข้อมูล Flow 24 ชั่วโมงในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อดูว่าการไหลออกของ BTC จะหยุดลง หรือนี่คือจุดเริ่มต้นของการปรับฐานที่ลึกกว่าเดิม

เทรดตามข่าวได้ที่ Exchange ที่ทีมบรรณาธิการเลือก: Gate