กฎหมายคริปโตสหรัฐฯ จะส่งผลต่อราคา Bitcoin อย่างไร? เจาะลึกเดดไลน์ 4 กรกฎาคมนี้

รัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่งเริ่มนับถอยหลังให้วงการคริปโต โดยมีเส้นตายคือวันที่ 4 กรกฎาคมนี้ ในขณะที่หลายคนอาจจะนึกถึงงานฉลองวันชาติและการปิ้งย่าง แต่ตลาดการเงินกำลังจ้องไปที่เดดไลน์ของร่างกฎหมายควบคุมฉบับสำคัญ ซึ่งอาจจะทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลกลายเป็นเรื่องถูกกฎหมายอย่างเต็มตัว หรือไม่ก็ฉุดให้ตลาดดิ่งเหวไปเลย ถ้าคุณกำลังสงสัยว่า กฎหมายคริปโตสหรัฐฯ จะส่งผลต่อราคา Bitcoin อย่างไร คุณต้องดูที่ "หน้าต่างความผันผวน" ที่เกิดขึ้นในช่วงนี้ เพราะนี่ไม่ใช่แค่การปรับกฎเล็กๆ น้อยๆ แต่เป็นการเปลี่ยนวิธีที่สหรัฐฯ ปฏิบัติต่อสินทรัพย์ดิจิทัลแบบถอนรากถอนโคน

เกิดอะไรขึ้นกันแน่

ทำเนียบขาวส่งสัญญาณว่าต้องการให้กรอบการกำกับดูแลคริปโตแบบครอบคลุมเสร็จสมบูรณ์ภายในวันที่ 4 กรกฎาคม ซึ่งต่างจากกฎหมาย CLARITY Act ที่ฉันเคยเขียนถึงก่อนหน้านี้ (อันนั้นเน้นเรื่องการนิยามประเภทสินทรัพย์) แต่ครั้งนี้คือเรื่องของ "กลไกกฎหมาย" ในภาพรวม พวกเขาต้องการกฎที่ชัดเจนว่าใครจะเป็นคนคุมส่วนไหน จะคุ้มครองผู้บริโภคยังไง และจะป้องกันไม่ให้คริปโตถูกใช้ในทางที่ผิดกฎหมายโดยที่ไม่ไปทำลายการนวัตกรรม

ตอนนี้ตลาดอยู่ในจุดที่แปลกมาก ค่า Fear and Greed Index อยู่ที่ 50 คือกลางๆ แบบเป๊ะๆ ส่วน Bitcoin dominance สูงถึง 60.35% และ Market Cap รวมวนเวียนอยู่ที่ 2.69 ล้านล้านดอลลาร์ ฉันสังเกตเห็นว่าวอลุ่ม Spot เริ่มลดลง แต่ในทางกลับกัน วอลุ่ม Derivatives กลับเพิ่มขึ้นประมาณ 3.87% สำหรับฉัน สิ่งนี้บอกว่าเทรดเดอร์กำลัง "แทงกั๊ก" หรือ Hedge พอร์ตเอาไว้ เพราะไม่มีใครแน่ใจว่าเดดไลน์กรกฎานี้จะนำมาซึ่ง "ไฟเขียว" ให้เงินสถาบันไหลเข้า หรือจะเป็น "ไฟแดง" จากกฎหมายที่เข้มงวดจนหายใจไม่ออก

ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญต่อตลาด

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือ "ความไม่แน่นอน" ตลาดเกลียดสุญญากาศ และการมีเส้นตายแบบนี้ทำให้ทุกอย่างเหมือนหม้อความดัน ถ้ากฎหมายออกมาเข้มงวดเกินไป เราอาจเห็นเงินทุนไหลออกมหาศาล แต่ถ้ามันสร้างความชัดเจนทางกฎหมายที่กองทุน Hedge Fund ยักษ์ใหญ่โหยหามาตลอด มันอาจจุดชนวนให้เงินไหลเข้าแบบถล่มทลาย

ฉันคิดว่าจุดตึงเครียดจริงๆ คือการปะทะกันระหว่างแนวทาง "กำกับดูแลผ่านการฟ้องร้อง" ของ SEC กับการผลักดันทางกฎหมายครั้งใหม่นี้ หลายปีที่ผ่านมา SEC ใช้วิธีฟ้องคนไปเรื่อยๆ แล้วค่อยบอกว่าผิดตรงไหน แต่ถ้ามีกฎหมายที่เป็นลายลักษณ์อักษร มันจะเหมือนการเปลี่ยนกติกาใหม่ ให้บริษัทต่างๆ มีคู่มือการทำงานที่ชัดเจนเสียที

พอมองไปที่ข้อมูล ค่า Gas ของ Ethereum ที่ต่ำมาก (ประมาณ 0.31 Gwei) บอกฉันว่า "กระแสรายย่อย" ยังไม่มา ตอนนี้มีแต่รายใหญ่เท่านั้นที่แคร์เรื่องกฎหมายเหล่านี้ ถ้าสหรัฐฯ สร้างสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตร Bitcoin จะกลายเป็นสินทรัพย์สำรองของสถาบันอย่างเต็มตัว แต่ถ้าพวกเขาบีบจนตาย สภาพคล่องก็จะไหลไปประเทศอื่นแทน ซึ่งสำหรับเทรดเดอร์ในไทยหรือเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ สิ่งนี้มีผลมาก เพราะถ้าเม็ดเงินไหลออกจากสหรัฐฯ มาทางเอเชียมากขึ้น เราอาจเห็นความคึกคักในภูมิภาคเราเพิ่มขึ้นด้วย

กฎหมายคริปโตสหรัฐฯ จะส่งผลต่อราคา Bitcoin อย่างไรในระยะสั้น

จากประสบการณ์ของฉัน ช่วงก่อนถึงเดดไลน์ของรัฐบาลมักจะผันผวนเสมอ เราน่าจะเห็นพฤติกรรม "Buy the rumor, sell the news" ถ้าเนื้อหากฎหมายดูเป็นบวกในเดือนมิถุนายน BTC อาจพุ่งสูงขึ้น แต่พอถึงวันที่ 4 กรกฎาคมที่เซ็นสัญญาเสร็จ ราคาอาจจะร่วงลงเพราะความจริงของกฎหมายมัน "น่าเบื่อ" กว่าที่คนปั่นกระแสไว้

อย่างไรก็ตาม ผลระยะยาวของกฎหมายที่ชัดเจนมักจะเป็นบวกต่อราคาเสมอ เพราะความถูกต้องตามกฎหมายเท่ากับสภาพคล่อง ฉันตามตลาดนี้มาตั้งแต่ปี 2019 และอุปสรรคใหญ่ที่สุดของ Bitcoin คือคำถามที่ว่า "สิ่งนี้ถูกกฎหมายไหม?" และ "ฉันจะติดคุกหรือเปล่า?" เมื่อคำถามเหล่านี้ได้รับคำตอบ ค่าความเสี่ยง (Risk Premium) จะลดลง และสินทรัพย์จะถูกตีราคาตามการใช้งานจริงและความหายากของมัน

ถ้าคุณกะจะถือยาวผ่านช่วงผันผวนนี้ ฉันขอย้ำเลยว่าการเอาสินทรัพย์ออกจาก Exchange เป็นเรื่องสำคัญมาก ส่วนตัวฉันใช้ Ledger Nano Gen5 เพราะเป็นวิธีที่ราคาจับต้องได้ในการได้ความปลอดภัยระดับ E Ink touchscreen โดยไม่ต้องจ่ายแพงเกินไป เวลาที่กฎหมายเปลี่ยน Exchange บางแห่งอาจแช่แข็งบัญชีหรือเปลี่ยนเงื่อนไขการใช้งาน การถือ Key ไว้ใน Hardware Wallet คือวิธีเดียวที่คุณจะควบคุมเงินตัวเองได้จริงๆ

สิ่งที่ฉันกำลังจับตาดูต่อไป

ฉันกำลังจ้องตลาด Derivatives อย่างใกล้ชิด ด้วย Open Interest ของ Perpetual ที่สูงถึง 4.56 แสนล้านดอลลาร์ ข่าวเซอร์ไพรส์จากทำเนียบขาวเพียงนิดเดียวอาจจุดชนวนการล้างพอร์ต (Liquidation) ครั้งใหญ่ได้ ฉันจะคอยดูว่ามีเนื้อหาร่างกฎหมายหลุดออกมาในช่วงเดือนมิถุนายนบ้างไหม

นอกจากนี้ ฉันยังดู S&P 500 และ NASDAQ ด้วย ซึ่งล่าสุด NASDAQ บวกขึ้นกว่า 2% แสดงว่าความอยากเสี่ยง (Risk Appetite) ของตลาดยังมีอยู่ ถ้ากฎหมายคริปโตสหรัฐฯ สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมแบบ "Risk-on" เราอาจเห็นการพุ่งขึ้นที่รุนแรง แต่ถ้ารัฐบาลนำเรื่อง KYC ที่ยุ่งยากหรือการรายงานภาษีที่เข้มงวดเกินไปมาใช้ ความอยากเสี่ยงนั้นจะหายไปในทันที

ไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคือเรื่องของ "การสร้างเรื่องเล่า" (Narrative) ถ้ารัฐบาลใช้คำว่า "เพื่อคุ้มครองผู้บริโภค" มักจะเป็นสัญญาณของกฎที่เข้มงวด แต่ถ้าพวกเขาใช้คำว่า "เป็นผู้นำเศรษฐกิจดิจิทัลโลก" นั่นแหละคือสัญญาณที่ฉันอยากเห็น

เทรดตามข่าวได้ที่ Exchange ที่ทีมบรรณาธิการของเราเลือก: Bybit