Hyperliquid için "Binance 2.0" diyorlar ama ben pek emin değilim

Kripto Twitter'ında biraz vakit geçiriyorsanız, Hyperliquid etrafındaki gürültüyü muhtemelen fark etmişsinizdir. İnsanlar bunu borsaların ikinci gelişi gibi anlatıyor; merkeziyetsiz kontrol ile merkezi borsaların hızını mükemmel şekilde harmanladığını iddia ediyorlar. Ama piyasanın şu anki haline baktığımda, Korku ve Açgözlülük Endeksi'nin 35 gibi soğuk bir seviyede olduğu ve türev hacimlerinin %43'ten fazla çöktüğü bir ortamda, temkinli olmamız gerektiğini düşünüyorum. "Binance 2.0" anlatısı harika bir pazarlama kancası olabilir ancak bir hyperliquid vs binance karşılaştırması, sadece daha hızlı bir defter yazarak çözülemeyecek bir gerilimi ortaya çıkarıyor. Daha önce ABD yaptırımlarının kriptoya etkisi ve Bitcoin ETF performansı konularında benzer açılara değinmiştik.

"Binance 2.0" etiketinin cazibesi

Hyperliquid'in neden ilgi çektiği belli. Hissettirdiği şey tam olarak merkezi bir borsa (CEX). Hızlı işlem, temiz bir arayüz ve DeFi ile genellikle ilişkilendirilen o hantal deneyim olmadan perpetual işlemleri yapabilme imkanı sunuyor. Uzun süre boyunca, profesyonel bir işlem deneyimi istiyorsanız anahtarlarınızı merkezi bir borsaya emanet etmek zorundaydınız.

Hyperliquid, kendi L1 blok zincirini kullanarak bunu çözmeye çalışıyor. Emir defterini ve eşleştirme motorunu zincir üstüne taşıyarak, fonlarınızı kendi cüzdanınızda tutarken size o CEX hızını vermeyi hedefliyor. Benim deneyimlerime göre bu, DeFi'nin "kutsal kasesi". Eğer gerçekten ölçeklenebilirse, hayat birikimlerinizi kurumsal bir yapıya emanet etme zorunluluğunu ortadan kaldırır. Son birkaç yılda kaç tane merkezi borsanın çöktüğünü gördüğümüzü düşünürsek, bu devasa bir kazanç.

Karşılaştırmadaki yapısal sorun

İşte burada hype ile ters düştüğüm noktaya geliyoruz. Bir hyperliquid vs binance karşılaştırması sadece hız veya arayüzle ilgili değildir. Asıl mesele, işler ters gittiğinde ne olduğudur. Binance devasa, merkezi bir canavar. Büyük bir bilançosu, dev bir ekibi ve merkezi bir hata noktası var.

Hyperliquid merkeziyetsiz olduğunu iddia ediyor ama hala son derece optimize edilmiş bir sistem. Merkeziyetsiz bir yapıda hızı optimize ettiğinizde, genellikle yeni riskler yaratırsınız. Verimlilik ile gerçek sansür direnci arasındaki takası düşünmeden edemiyorum. Eğer bir protokol, bir merkezi borsayı mükemmel şekilde taklit etmek için tasarlanmışsa, sonunda sadece "fazladan adımları olan bir merkezi borsaya" mı dönüşür?

Üstelik mevcut piyasa verileri büyük bir kopukluk olduğunu gösteriyor. Toplam piyasa değeri 2,50 trilyon dolara hafifçe yükselmiş olsa da, gerçek işlem hacmi yok oluyor. Türev hacimleri ciddi şekilde düştü. Bu da demek oluyor ki, eğer yatırımcılar orada değilse, bu yeni platformların "verimliliğinin" pek bir önemi kalmıyor.

Bu hype hakkındaki fikrim

Teknolojiyi seviyorum ama etiketlerden nefret ediyorum. Buna "Binance 2.0" demek, sadece bir devi başka bir devle değiştirdiğimizi varsaymak demek. Bence Hyperliquid gerçekten yenilikçi bir altyapı parçası ancak sihirli bir değnek değil.

Bu "yüksek performanslı" DeFi platformlarındaki riskler genellikle tesisatın içinde gizlidir. Dünyanın tüm vaatlerini veren ama sonra merkezileşme veya kesintilerle boğuşan diğer "yüksek hızlı" zincirlerde bunu daha önce gördük. Hyperliquid başarısız olacak demiyorum, ama "mükemmel" borsa anlatısının genellikle bir kırmızı bayrak olduğunu söylüyorum.

Eğer fonlarınızı merkezi bir borsadan böyle bir platforma taşıyorsanız, aslında farklı bir risk türünü kabul ediyorsunuz. Artık bir CEO'ya güvenmiyorsunuz ama koda ve validatör setine güveniyorsunuz. Bu yüzden insanlara, "merkeziyetsiz" olsun ya da olmasın, ana varlıklarını herhangi bir borsada tutmamalarını söylerim. Ben uzun vadeli pozisyonlarım için Ledger Nano Gen5 kullanıyorum çünkü anahtarlarımın çevrimdışı ve güvende olduğunu bilmek, gece rahat uyumamın tek yolu.

Piyasa için ne anlama geliyor

Merkezi borsalar (CEX) ve merkeziyetsiz borsalar (DEX) arasındaki savaş yeni bir evreye geçiyor. Artık konu kimin daha fazla coin'e sahip olduğu veya kimin komisyonlarının daha düşük olduğu değil. Mesele kullanıcı deneyimi. Eğer Hyperliquid, piyasanın bu "Korku" evresinde performansını koruyabilirse, gerçekten değerini kanıtlamış olabilir.

Ama şimdilik, pazarlamasında "2.0" ifadesini kullanan her projeye şüpheyle bakmaya devam edeceğim. Genellikle bu, insanların riskleri görmezden gelip sadece fiyat hareketine odaklanmasını sağlamanın bir yoludur. Onu bir "Binance katili" olarak adlandırmadan önce, gerçek bir volatilite olayından sorunsuz bir şekilde çıktığını görmek isterim.

Haberleri editör seçimimiz olan borsada takip edin: Bybit