JPMorgan ve Franklin Templeton geliyor: DeFi'nin bireysel dönemi bitti mi?

Son birkaç yılımı "kurumsal" etiketinin korkutucu bir moda kelimeden günlük bir gerçekliğe dönüşmesini izleyerek geçirdim. Uzun süre boyunca büyük bankaların blokzinciri sadece kendi kapalı kutularında, ana ağdan uzak bir şekilde denediği konuşuluyordu. Ama JPMorgan, Franklin Templeton ve DTCC'nin Chainlink kullanarak Ethereum'a entegre olma konusundaki eş zamanlı hamleleri farklı bir hikaye anlatıyor. Artık bir pilot programla karşı karşıya değiliz. Bu resmen bir altyapı kurulumu. DeFi ve kurumsal finans arasındaki farkı anlamaya çalışanlar için çizgiler bulanıklaşıyor ve bu durum tam da Ethereum'un buna en hazır olduğu zamanda gerçekleşiyor.

Deneyden altyapıya geçiş

Kendi deneyimlerimden biliyorum ki DeFi'nin "bireysel dönemi", izinsiz likidite havuzlarının ve deneysel getiri çiftçiliğinin (yield farming) hakim olduğu bir vahşi batı gibiydi. Kaotikti, çoğu zaman tehlikeliydi ve eski finansal sistemden tamamen kopuktu. Şimdi ise küresel ekonominin tesisatının blokzincire taşındığı "Kurumsal DeFi"ye doğru bir kayma görüyoruz.

DTCC'nin zincirler arası iletişim için Chainlink kullandığını veya Franklin Templeton'ın tokenize fonlar başlattığını gördüğünüzde, bunu sadece kriptoyu "denemek" için yapmadıklarını anlarsınız. Bunu yapıyorlar çünkü verimlilik artışları görmezden gelinemeyecek kadar büyük. Bu trendi Morgan Stanley tokenizasyonu ile ve bazı firmaların aracıları ortadan kaldırmak için arka ofisleri tokenize etme yöntemleriyle zaten görmüştük.

Zamanlama da oldukça ilginç. Şu an ETH gas ücretleri 0.13 ile 0.17 Gwei arasında, yani inanılmaz düşük seviyelerde. Ağ resmen boş bir otoyol gibi. Bu devlerin, rastgele bir NFT basımı yüzünden maliyetlerin uçuşa geçmesiyle uğraşmadan devasa sermayeleri taşıması için tam da böyle bir ortam gerekiyor.

DeFi ve kurumsal finans arasındaki fark

Eğer bu dünyaya yeniyseniz, neden ayrı bir terime ihtiyaç duyduğumuzu merak edebilirsiniz. DeFi ve kurumsal finans arasındaki fark iki şeye dayanıyor: izin ve kimlik.

Orijinal DeFi izinsizdir. Uniswap'te token takas etmek için bir bankanın onayına ihtiyacım yok, sadece bir cüzdan yeterli. Kurumsal finans bunun tam tersidir. KYC (Müşterini Tanı), AML (Kara Para Aklamayı Önleme) ve katı düzenleyici uyumlulukların dünyasıdır. Şu an olan şey, halka açık blokzincirlerin üzerine "izinli" katmanların inşa edilmesi.

Bankalar Ethereum'un hızını ve şeffaflığını alıyor ama "kapı tutucu" güçlerini ellerinde tutuyorlar. Finansı demokratikleştirmek için DeFi topluluğuna katılmıyorlar. Sadece kendi iç süreçlerini daha hızlı ve ucuz hale getirmek istiyorlar. Bankaları yok etmek için tasarlanan teknolojinin, şimdi onları daha verimli kılmak için kullanılması biraz ironik.

Beni neden tedirgin ediyor?

Teknolojiye hayranım ama felsefesi beni rahatsız ediyor. Blokzincirin "kamusal" kısmının ikinci sınıf bir vatandaş haline gelme riski var. Eğer en likit ve yüksek değerli varlıklar izinli kurumsal kasalara kilitlenirse, merkeziyetsiz bir finansal sistem vizyonunun bir önemi kalır mı?

Ayrıca fiyat hareketlerinin "kurumsallaşması" da beni endişelendiriyor. Bitcoin dominansının %60 civarında sabit kaldığını ve Altcoin Sezonu Endeksi'nin %40'ların altında takıldığını görüyoruz. Bu durum, büyük oyuncuların boruları döşediğini ancak sermayeyi henüz ekosistemin geneline yaymadıklarını gösteriyor. Çok spesifik ve hesaplanmış bir oyun oynuyorlar. Özellikle enflasyonla mücadele için stabil coinlere ve güvenli limanlara yönelen Türkiye'deki yatırımcılar için bu durum, piyasanın daha kontrollü ama daha az "özgür" bir hale gelebileceği anlamına geliyor.

Bu yeni dönemde nasıl yol alınır?

İster orijinal DeFi ruhuna inanın ister sadece kazanç peşinde olun, gerçek şu ki "büyük para" artık kenarda beklemiyor. Bu, bireysel yatırımcının bittiği anlamına gelmez ama oyunun kurallarının değiştiği anlamına gelir.

Eğer bu yeni kurumsal düzeydeki varlıklara ciddi miktarda fon aktarıyorsanız veya uzun vadeli ETH tutuyorsanız, güvenliğinizi şansa bırakamazsınız. Basit bir phishing linki yüzünden her şeyini kaybeden çok insan gördüm. Kendi varlıklarını yönetme (self-custody) konusunda ciddi olan herkese Ledger Stax öneririm. 399 dolarla biraz pahalı gelebilir ama "İşlem Kontrolü" özelliği, bir işlemi imzalamadan önce DeFi dolandırıcılıklarını tespit etmek için gerçek bir hayat kurtarıcı.

DeFi'nin bireysel dönemi bitmedi ama evriliyor. Saf spekülasyon döneminden gerçek kullanım dönemine geçiyoruz. ETH dominansını ve gas ücretlerini yakından izleyeceğim. Eğer kurumlar içeri hücum ederse ve ağ bunu kaldıramazsa, işte o zaman gerçek volatilite geri döner.

Haberleri editörlerimizin seçtiği borsada takip edin: MEXC