اضافه شدن فیوچرز AVAX و SUI به CME؛ ورود سرمایه‌های نهادی به فراتر از بیت‌کوین

گروه CME به‌تازگی آوالانچ (AVAX) و سوئی (SUI) را به لیست قراردادهای آتی خود اضافه کرد. به نظر من این حرکت دقیقاً نشان می‌دهد که پول‌های کلان دنیا دارند به کجا نگاه می‌کنند. برای مدتی طولانی، وقتی صحبت از «تجارت نهادی» می‌شد، منظور فقط خرید ETFهای بیت‌کوین بود. اما حالا بازی دارد عوض می‌شود. اخیراً خبرهای زیادی درباره خروج سرمایه از ETFهای بیت‌کوین و اتریوم شنیدیم و بعضی‌ها فکر کردند شاید بازیگران بزرگ خسته شده‌اند. ولی من فکر می‌کنم دقیقاً برعکس است. آن‌ها بازار را ترک نمی‌کنند، بلکه دارند سبد خود را با ورود به اکوسیستم‌های خاص لایه ۱ متنوع می‌کنند. برای کسی که تازه وارد این دنیا شده، دیدن این نام‌ها در یک صرافی قانونی مثل CME ممکن است گیج‌کننده باشد، مخصوصاً اگر هنوز تفاوت معامله اسپات و فیوچرز برای مبتدیان را درک نکرده باشید.

چرا گسترش CME موضوع مهمی است

وقتی CME یک توکن را اضافه می‌کند، به خاطر این نیست که از «چشم‌انداز» یا «جامعه» آن پروژه خوشش آمده است. آن‌ها این کار را می‌کنند چون تقاضای نهادی آنقدر زیاد است که بازار مشتقات برای آن توکن سودآور باشد. با اضافه کردن AVAX و SUI، در واقع دارند به صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران دارایی راهی قانونی می‌دهند تا روی رشد این شبکه‌ها شرط‌بندی کنند، بدون اینکه نیاز باشد درگیر مدیریت کلیدهای خصوصی شوند یا با هرج‌ومرج صرافی‌های خارج از حوزه نظارت دست‌وپنجه نرم کنند. برای درک بهتر این موضوع، می‌توانید مقاله ما درباره توضیح سهام توکنیزه شده را بخوانید.

این یک چرخش از دوران «فقط بیت‌کوین» است. یعنی تریدرهای حرفه‌ای حالا برخی آلت‌کوین‌ها را به جای بلیت‌های بخت‌آزمایی، به عنوان کلاس‌های دارایی معتبر می‌بینند. SUI و AVAX هر دو شرط‌بندی روی زیرساخت‌های مقیاس‌پذیر و با سرعت بالا هستند. اگر پول‌های کلان شروع کنند به پوشش ریسک (Hedging) در این دارایی‌ها از طریق فیوچرز، یک کف نقدینگی ایجاد می‌شود که معمولاً به ثبات قیمت در بلندمدت کمک می‌کند.

تفاوت معامله اسپات و فیوچرز برای مبتدیان

چون CME فقط با مشتقات سروکار دارد، بد نیست یک بار دیگر توضیح دهم که این سیستم چطور کار می‌کند. در معاملات اسپات، شما خودِ دارایی را می‌خرید. اگر ۱۰ عدد SUI در یک صرافی بخرید، مالک آن سکه‌ها هستید. می‌توانید آن‌ها را به یک کیف پول سخت‌افزاری منتقل کنید، استیک کنید یا بعداً بفروشید. این یک تبادل مستقیم پول در برابر دارایی است.

معاملات فیوچرز کاملاً متفاوت است. شما سکه را نمی‌خرید، بلکه قراردادی را می‌خرید که قیمت سکه را دنبال می‌کند. در واقع دارید روی این شرط می‌بندید که قیمت در یک تاریخ مشخص در آینده چقدر خواهد بود. مؤسسات عاشق این روش هستند چون به آن‌ها اجازه می‌دهد ریسک خود را مدیریت کنند. مثلاً یک صندوق ممکن است مقدار زیادی AVAX اسپات داشته باشد، اما یک قرارداد فیوچرز بخرد تا اگر قیمت ناگهان ریخت، ضررش جبران شود.

اگر تازه شروع کرده‌اید و می‌خواهید واقعاً مالک دارایی‌هایتان باشید، من همیشه پیشنهاد می‌کنم آن‌ها را از صرافی خارج کنید. من Ledger Flex را ترجیح می‌دهم چون صفحه لمسی E Ink با شیشه Gorilla Glass دارد و تراشه امنیتی‌اش باعث می‌شود مدیریت پورتفولیو خیلی کمتر از زمانی که کلیدها در دست صرافی است، استرس‌زا باشد.

داده‌های پشت این تغییر

داده‌های فعلی بازار یک تضاد عجیب را نشان می‌دهند. شاخص ترس و طمع روی ۳۷ است که یعنی بازار کاملاً در محدوده «ترس» قرار دارد. ارزش کل بازار حدود ۲.۸۳ تریلیون دلار است و تسلط بیت‌کوین هنوز خیلی بالاست. اما اگر به حجم معاملات نگاه کنید، اتفاق جالبی می‌افتد. حجم معاملات ۲۴ ساعته به شدت بالا رفته و حجم مشتقات به ۷۴۲.۶۷ میلیارد دلار رسیده است.

این به من می‌گوید «ترسی» که می‌بینیم بیشتر مربوط به روایت‌های قیمتی است. اما در لایه‌های زیرین، فعالیت‌های معاملاتی عظیم در جریان است. ما شاهد مقدار زیادی اهرم (Leverage) و سفته‌بازی هستیم. اینکه CME لیست آلت‌کوین‌هایش را گسترش می‌دهد در حالی که بازار اسپات کسالت‌برانگیز است، نشان می‌دهد «پول‌های هوشمند» دارند برای چرخش بعدی آماده می‌شوند. آن‌ها منتظر نمی‌مانند تا خردکنندگان دوباره خوش‌بین شوند، بلکه همین حالا دارند لوله‌های انتقال این دارایی‌ها را به صورت حرفه‌ای می‌سازند.

نظر من در این مورد

من یک «گاو» همیشگی نیستم و روایت‌های «پذیرش نهادی» شکست‌خورده زیادی دیده‌ام که باعث شود کورکورانه خوش‌بین باشم. اما این یک تغییر ساختاری است. عبور از دوپولی BTC/ETH و ورود به سبد گسترده‌تری از لایه ۱ها مثل SUI و AVAX، نشانه بلوغ بازار است.

ریسک اینجاست که بازارهای فیوچرز گاهی اوقات با لیکویید شدن‌های گسترده، نوسانات را بیشتر می‌کنند. اما مزیتش این است که این دارایی‌ها «حرفه‌ای» می‌شوند. وقتی CME ابزارهای لازم را برای مؤسسات فراهم می‌کند تا SUI و AVAX را trade کنند، یکی از بزرگترین موانع ورود یعنی ترس از استفاده از صرافی‌های غیرقانونی را از بین می‌برد. فکر می‌کنم وارد مرحله‌ای می‌شویم که «فصل آلت‌کوین‌ها» دیگر فقط درباره پامپ شدن میم‌کوین‌های تصادفی نیست، بلکه درباره این است که کدام اکوسیستم‌های سطح حرفه‌ای واقعاً کاربردی هستند که بتوانند یک صندوق میلیارد دلاری را جذب کنند.

معاملات بر اساس اخبار را در صرافی منتخب ما انجام دهید: Bybit