ضرب‌الاجل ۴ جولای کاخ سفید برای قوانین کریپتو؛ واقعاً چه چیزی در خطر است؟

دولت آمریکا برای صنعت کریپتو تایمر گذاشته و عقربه دارد به سمت ۴ جولای می‌رود. در حالی که اکثر مردم به فکر جشن‌ها و آتش‌بازی‌های روز استقلال هستند، بازار چشمش به ضرب‌الاجل یک لایحه نظارتی مهم است که یا کل این کلاس دارایی را قانونی می‌کند یا آن را به سقوط می‌اندازد. اگر از شماست که می‌پرسید تاثیر قوانین کریپتو آمریکا بر قیمت بیت‌کوین چیست، باید به پنجره نوسانی که این اتفاق ایجاد می‌کند نگاه کنید. ما اینجا فقط درباره چند تغییر کوچک در قوانین حرف نمی‌زنیم، بلکه صحبت از یک تغییر بنیادین در نحوه برخورد آمریکا با دارایی‌های دیجیتال است.

واقعاً چه اتفاقی افتاده است؟

کاخ سفید سیگنال داده که می‌خواهد یک چارچوب نظارتی جامع برای ارزهای دیجیتال تا چهارم جولای نهایی شود. این موضوع با قانون CLARITY که اخیراً درباره‌اش نوشتم و بیشتر روی تعاریف قانونی دارایی‌ها تمرکز داشت، فرق می‌کند. فشار جدید روی کل ماشین‌آلات قانون است. آن‌ها می‌خواهند مجموعه‌ای شفاف از قوانین داشته باشند که مشخص کند چه کسی چه چیزی را نظارت می‌کند، حقوق مصرف‌کننده چطور اجرا می‌شود و آمریکا چطور جلوی استفاده از این دارایی‌ها برای کارهای غیرقانونی را می‌گیرد، بدون اینکه نوآوری را بکشد.

در حال حاضر بازار در وضعیت عجیبی است. شاخص ترس و طمع روی عدد ۵۰ است که یعنی کاملاً خنثی. تسلط بیت‌کوین با ۶۰.۳۵٪ بالا است و کل ارزش بازار حدود ۲.۶۹ تریلیون دلار می‌چرخد. من متوجه یک روند نزولی در حجم معاملات اسپات شدم، اما حجم معاملات مشتقات حدود ۳.۸۷٪ رشد کرده است. به نظر من این یعنی تریدرها دارند روی احتمالات مختلف شرط‌بندی می‌کنند. آن‌ها مطمئن نیستند که این ضرب‌الاجل جولای، چراغ سبز برای پول‌های سازمانی است یا چراغ قرمز قوانین محدودکننده.

چرا این موضوع برای بازار اهمیت دارد؟

بزرگ‌ترین ریسک اینجا، عدم قطعیت است. بازارها از خلأ متنفرند و یک ضرب‌الاجل، فضا را مثل یک زودپز پر از فشار می‌کند. اگر لایحه خیلی محدودکننده باشد، ممکن است شاهد خروج گسترده سرمایه باشیم. اما اگر همان قطعیت قانونی را ایجاد کند که صندوق‌های پوشش ریسک بزرگ سال‌هاست التماس می‌کنند، می‌تواند موج عظیمی از ورود سرمایه را راه بیندازد.

من فکر می‌کنم تنش اصلی بین رویکرد «نظارت از طریق اجرا» در SEC و این فشار قانون‌گذاری جدید است. سال‌هاست که SEC فقط شکایت می‌کند و بعد از اینکه اتفاق افتاد به مردم می‌گوید اشتباه کردید. یک قانون رسمی، قواعد بازی را عوض می‌کند و به شرکت‌ها یک دفترچه راهنما می‌دهد تا طبق آن پیش بروند.

وقتی به داده‌ها نگاه می‌کنم، هزینه پایین گس اتریوم (حدود ۰.۳۱ Gwei) نشان می‌دهد که هنوز «جنون خرده‌فروشان» شروع نشده است. این‌ها بازیکنان بزرگ هستند که به این قوانین اهمیت می‌دهند. اگر آمریکا محیط دوستانه‌ای بسازد، بیت‌کوین به یک دارایی ذخیره سازمانی قانونی تبدیل می‌شود. اگر خفهش کنند، نقدینگی به جایگاه‌های دیگر منتقل می‌شود. برای ما در ایران که همیشه با محدودیت‌های دسترسی و تحریم‌ها درگیر هستیم، هرگونه قانونی شدن در آمریکا یعنی اعتبار بیشتر برای این بازار در سطح جهانی، هرچند دسترسی ما به صرافی‌های متمرکز آمریکایی همچنان غیرممکن است.

تاثیر قوانین کریپتو آمریکا بر قیمت بیت‌کوین در کوتاه‌مدت

تجربه من می‌گوید که مسیر رسیدن به ضرب‌الاجل‌های دولتی همیشه پر نوسان و «دندانه شکنی» است. احتمالاً شاهد رفتار «خرید روی شایعه و فروش روی خبر» باشیم. اگر لایحه در ماه ژوئن مثبت به نظر برسد، شاید قیمت BTC بالا بپرد، اما به محض اینکه ۴ جولای برسد و واقعیت‌های خسته‌کننده قانون جایگزین هایپ شود، قیمت بریزد.

با این حال، اثر بلندمدت قوانین شفاف تقریباً همیشه برای قیمت مثبت است. قانونی بودن یعنی نقدینگی. من از سال ۲۰۱۹ این بازار را می‌بینم و بزرگ‌ترین موانع برای بیت‌کوین همیشه سوالاتی مثل «آیا این قانونی است؟» و «آیا به زندان می‌روم؟» بوده‌اند. وقتی این‌ها جواب بگیرند، ریسک پایین می‌آید و دارایی بر اساس کاربرد واقعی و کمیابی‌اش قیمت‌گذاری می‌شود.

اگر قصد دارید این نوسانات را تحمل کنید، هر چقدر درباره خارج کردن دارایی‌ها از صرافی‌ها بیشتر بگویم کم است. من شخصاً از Ledger Nano Gen5 استفاده می‌کنم چون راهی ارزان برای داشتن امنیت با صفحه لمسی E Ink است بدون اینکه کلی هزینه کنم. وقتی قوانین تغییر می‌کنند، صرافی‌ها گاهی حساب‌ها را مسدود می‌کنند یا شرایط خدماتشان را عوض می‌کنند. داشتن کلیدها روی یک دستگاه سخت‌افزاری تنها راهی است که واقعاً کنترل دارایی‌تان را در دست داشته باشید.

من در مرحله بعد چه چیزی را زیر نظر دارم؟

من چشمم به بازار مشتقات است. با ۴۵۶ میلیارد دلار پوزیشن باز در معاملات پرپچوال، هر خبر غافلگیرکننده‌ای از کاخ سفید می‌تواند باعث یک موج عظیم لیکوئید شدن شود. در ماه ژوئن منتظر هرگونه لو رفتن متن لایحه هستم.

همچنین S&P 500 و NASDAQ را می‌بینم. با رشد بیش از ۲ درصدی NASDAQ، اشتهای ریسک در بازار هست. اگر قوانین کریپتو آمریکا با فضای کلی «ریسک‌پذیر» (risk-on) هماهنگ شود، می‌توانیم شاهد حرکت قدرتمندی به سمت بالا باشیم. اما اگر دولت بارهای سنگین KYC یا گزارش‌های مالیاتی محدودکننده بیاورد، این اشتها سریعاً از بین می‌رود.

چند هفته آینده همه‌اش درباره روایت‌هاست. اگر دولت این کار را «محافظت از مصرف‌کننده» بنامد، معمولاً نشانه قوانین محدودکننده است. اما اگر بگویند «پیشرو بودن در اقتصاد دیجیتال جهانی»، این همان سیگنالی است که من می‌خواهم ببینم.

اخبار را در صرافی منتخب تحریریه ما معامله کنید: Bybit