ETF Bitcoin dan Ethereum sedang anjlok. Apakah tren investasi institusi sudah berakhir?

Saya sudah memantau narasi "onboarding" institusi sejak 2019, dan untuk beberapa waktu, rasanya semua sudah pasti. Ceritanya sederhana: Wall Street datang, membawa triliunan dolar, dan kita semua tinggal menikmati kenaikannya. Tapi angka-angka terbaru mulai menunjukkan hal yang berbeda. Saat saya melihat ETF Bitcoin kehilangan $101 juta dan ETF Ethereum turun lagi $35,62 juta dalam jendela 24 jam, saya jadi bertanya-tanya apakah masa bulan madu ini sudah resmi berakhir. Sebelumnya kita sudah membahas Penjelasan Stok Tokenisasi untuk konteks lebih lanjut.

Pertanyaan besarnya sekarang adalah apakah ini hanya penurunan sementara atau pergeseran mendasar dalam cara uang besar memandang aset ini, terutama jika kita melihat tren performa ethereum etf vs solana etf yang mulai muncul di pasar yang lebih luas.

Apa yang sebenarnya dikatakan oleh data

Kondisi pasar saat ini secara objektif memang suram. Fear and Greed Index berada di angka 36, yang menempatkan kita dengan tegas di wilayah "Fear" atau ketakutan. Total market cap ada di angka $2,53 triliun, tapi itu turun lebih dari 2% dalam sehari terakhir.

Yang benar-benar mengganggu saya adalah pembagian aktivitasnya. Volume derivatif berada di angka $616,30 miliar, yang jauh melampaui volume spot yang hanya $77,29 miliar. Ketika pasar "kertas" jauh lebih besar daripada aktivitas jual beli koin aslinya, biasanya itu berarti harga sedang digerakkan oleh spekulan dan hedging, bukan karena keyakinan jangka panjang.

Lalu ada Ethereum. Tekanan jaringannya hampir tidak ada, dengan biaya gas yang sangat rendah di 0,3 Gwei. Dalam pengalaman saya, ketika gas serendah ini di tengah periode instabilitas harga, itu artinya pengguna asli sudah berhenti memindahkan aset mereka di on-chain. Minat "institusi" terhadap ETH tampaknya menguap lebih cepat daripada Bitcoin.

Mengapa rotasi institusi ini terjadi

Saya rasa kita sedang melihat adanya rotasi. Bukan berarti institusi meninggalkan kripto sepenuhnya, tapi mereka mulai bosan atau takut dengan "pemain lama". Sebelumnya kita sudah membahas bagaimana outflow ETF Bitcoin menandakan pergeseran sentimen beberapa waktu lalu, dan sekarang hal itu merembet ke Ethereum.

Narasinya kini bergeser ke Solana. Saat ETF BTC dan ETH memerah, ada nafsu yang tumbuh untuk SOL. Institusi mulai sadar bahwa jika mereka mencari "beta" (volatilitas lebih tinggi dan potensi pertumbuhan), Ethereum tidak memberikannya saat ini. Kesenjangan performa ini menjadi masalah bagi manajer dana yang harus memberi alasan mengapa mereka tetap memegang ETF ETH yang anjlok sementara Solana justru merebut perhatian retail dan pengembang.

Pandangan saya tentang "institutional trade"

Saya tidak berpikir tren institusi sudah mati, tapi fase "beli buta" sudah berakhir. Era di mana hanya dengan menambahkan kata "ETF" pada sebuah ticker bisa memicu lonjakan harga sudah lewat. Kita sekarang masuk ke fase "buktikan kegunaannya".

Bitcoin masih menjadi aset cadangan, tapi dominasinya sedang tertekan. Ethereum sedang mengalami krisis paruh baya. Ia terjebak antara menjadi "komputer dunia" dan "penyimpan nilai", dan saat ini, ia gagal di keduanya jika dibandingkan dengan kompetitor.

Jika Anda merasakan ketakutan yang sama dengan yang dilaporkan indeks, saran terbaik saya adalah berhenti mengejar pump dan fokus pada keamanan. Saya sudah melihat terlalu banyak orang membiarkan aset mereka di exchange selama rotasi volatil seperti ini, hanya untuk terjebak dalam pembekuan akun atau hack. Saya pribadi menggunakan Ledger Nano Gen5 karena ini cara terjangkau untuk mendapatkan layar sentuh E Ink dan menjaga kunci saya tetap offline. Tidur jadi jauh lebih nyenyak saat Anda tidak perlu khawatir tentang solvabilitas exchange.

Apa yang saya pantau selanjutnya

Saya mengawasi Altcoin Season Index dengan sangat ketat. Saat ini berada di angka 40, yang berarti netral. Jika angka ini tetap rendah sementara dominasi BTC tetap di sekitar 60%, itu berarti uang hanya bersembunyi di aset terbesar.

Tapi jika kita melihat lonjakan tiba-tiba pada indeks tersebut dibarengi dengan lebih banyak outflow ETH, itu adalah sinyal jelas bahwa "Rotasi Institusi" ke Solana dan chain berperforma tinggi lainnya adalah tren dominan yang baru. Saya akan memantau data flow 24 jam selama dua minggu ke depan untuk melihat apakah pendarahan BTC berhenti atau ini adalah awal dari koreksi yang jauh lebih dalam.

Trading berita terbaru di exchange pilihan editorial kami: Gate