Toàn cảnh thị trường crypto: Giai đoạn tích lũy thiếu niềm tin | 25/05/2026

Nhìn chung về thị trường

Tôi thấy thị trường crypto hiện đang rơi vào trạng thái cực kỳ thiếu niềm tin. Dù vốn hóa toàn cầu đạt 2,58 nghìn tỷ USD, tăng nhẹ 0,31%, nhưng nhìn vào các con số thực tế thì câu chuyện lại khác. Khối lượng giao dịch đang cạn kiệt trên diện rộng. Volume giao dịch spot giảm 13,10% xuống còn 65,16 tỷ USD, và volume phái sinh cũng giảm 12,26% xuống 539,76 tỷ USD. Theo kinh nghiệm của tôi, khi giá đi ngang mà volume giảm thế này, thường là lúc các trader đang chọn cách "đứng ngoài quan sát".

Tâm lý thị trường hiện ở mức trung lập với chỉ số Fear & Greed là 40/100. Sự thiếu định hướng này càng rõ hơn khi tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin vẫn giữ vững ở mức 59,97%. Tiền không hề xoay vòng sang altcoin, và chỉ số Altcoin Season ở mức 36/100 xác nhận chúng ta vẫn đang trong thời kỳ Bitcoin làm chủ. Điều khiến tôi lo ngại nhất là tình trạng mạng Ethereum. Phí gas cực thấp, chỉ từ 0,13 đến 0,16 Gwei, cho thấy hoạt động on-chain đang sụt giảm nghiêm trọng.

Bitcoin và Ethereum

Bitcoin đang giao dịch ở mức 77.312,31 USD, tăng 0,39% trong 24 giờ qua. Tôi thấy giá hiện đang bị kẹt giữa những suy đoán lạc quan về địa chính trị và sự thiếu hụt nhu cầu thực tế. Một số trader đang kỳ vọng một cú short squeeze lên 80.000 USD nếu có tin về thỏa thuận hòa bình với Iran. Nhưng hãy cẩn thận, việc đòn bẩy tăng trở lại mà không có lực mua spot tương ứng khiến tôi nghi ngờ rằng mức 80.000 USD sẽ chỉ là ngắn hạn nếu nó chỉ được đẩy lên bởi các lệnh thanh lý thay vì dòng vốn mới.

Ethereum thì chật vật hơn, giá 2.115,77 USD và giảm 0,07%. Tài sản này đang bị rút thanh khoản khi một số nhà đầu tư rời bỏ các quỹ Ether ETF. Điểm sáng duy nhất là hoạt động của các "cá mập". Dữ liệu cho thấy một Ethereum OG vừa mua 8,08 triệu USD ETH ở mức giá trung bình 2.049 USD sau khi đã chốt lời lớn trước đó. Tuy nhiên, việc thiếu hoạt động mạng và phí gas thấp cho thấy mảng ứng dụng của hệ sinh thái này hiện đang ngủ đông.

Giá các đồng coin hàng đầu

Bitcoin vẫn dẫn đầu ở mức 77.312,31 USD. Ethereum theo sau tại 2.115,77 USD. BNB có mức tăng khá ổn 1,55%, giao dịch ở 669,41 USD. XRP giảm nhẹ xuống 1,35 USD, còn Solana giảm 0,37% còn 85,87 USD. TRON tăng 1,08% lên 0,3690 USD. Hyperliquid giao dịch ở mức 63,06 USD, giảm 1,24% trong 24 giờ qua.

Tin tức tác động đến thị trường

Câu chuyện chính hôm nay là sự chấp nhận từ các tổ chức, dù tín hiệu khá hỗn hợp. Việc Nasdaq sắp ra mắt options cho Bitcoin là một tin tốt cho thanh khoản và quản trị rủi ro. Điều này khớp với xu hướng tài chính truyền thống đang hấp thụ tài sản crypto. Trước đây tôi đã viết về việc Giải thích Tokenized Stocks đang thay đổi danh mục đầu tư ra sao, và việc Prometheum đặt cược vào phân phối chứng khoán token hóa cho Wall Street cho thấy ngành này cuối cùng cũng đang giải quyết được khâu phân phối đến các môi giới.

Ở chiều ngược lại, các chuyên gia bảo mật cảnh báo AI đang đẩy nhanh mối đe dọa lượng tử đối với mã hóa. Đây là rủi ro dài hạn, nhưng nó tạo ra áp lực tâm lý cho những người nắm giữ BTC và ETH. Áp lực tức thời hơn đến từ dòng tiền. Có báo cáo cho thấy nhà đầu tư đang xả BTC và Ether ETF để chuyển sang các quỹ HYPE và XRP, cho thấy xu hướng chuyển sang các tài sản rủi ro cao hơn và không nằm trong ETF. Bạn có thể xem thêm về Hạn chót Crypto của Nhà Trắng để hiểu rõ hơn về bối cảnh.

Tình báo mạng xã hội

Địa chính trị đang chiếm sóng trên các feed xã hội. Những bình luận của Trump về Hiệp định Abraham và khả năng Iran gia nhập liên minh đang được theo dõi sát sao. Một "thỏa thuận lớn" ở Trung Đông có thể làm giảm mức phí rủi ro toàn cầu và đẩy các tài sản rủi ro tăng cao. Ngược lại, nếu các cuộc đàm phán thất bại, dòng tiền sẽ tháo chạy về các nơi trú ẩn an toàn.

Dữ liệu on-chain cho thấy sự đối lập rõ rệt. Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ và ETF dường như đang rời bỏ Ethereum, thì cá mập lại mua khi giá giảm. Việc một holder dài hạn mua gần 4.000 ETH cho thấy những người có túi tiền sâu vẫn coi 2.000 USD là mức hỗ trợ mạnh. Trong khi đó, tin từ WuBlockchain về vụ hack Binance khiến tâm lý chung trở nên thận trọng hơn.

Tín hiệu Smart Money — Bảng xếp hạng Hyperliquid

Tôi thấy một tín hiệu đáng chú ý từ bảng xếp hạng Hyperliquid. Trader 0xd21d93, người có ROI tổng cộng 234,4% và PnL 2,5 triệu USD, đã mở vị thế long cho HYPE. Giá vào là 56,851 USD với giá trị danh nghĩa 368.030 USD. Với giá HYPE hiện quanh 63,06 USD, vị thế này đang lãi đậm. Động thái này khớp với xu hướng dịch chuyển vốn từ các ETF lớn sang các nền tảng tăng trưởng cao như Hyperliquid, nơi đang dần trở thành đối thủ đáng gờm của các sàn giao dịch truyền thống.

Tiêu điểm Altcoin

Hyperliquid là cái tên đáng chú ý hôm nay. Ngoài biến động giá, họ đang mở rộng sang thị trường pre-IPO và hợp đồng dự đoán. Việc này khiến họ cạnh tranh trực tiếp với các ông lớn Wall Street. Dù token giảm 1,24% hôm nay, nhưng sự chuyển dịch cơ bản thành một trung tâm giao dịch đa tài sản khiến đây là tài sản quan trọng cần theo dõi trong giai đoạn Bitcoin thống trị.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo

Tuần tới là bài kiểm tra về sự kiên nhẫn với kinh tế vĩ mô. Mọi người đang chờ dữ liệu PCE, đơn xin trợ cấp thất nghiệp và báo cáo nhà ở để đoán xem Fed có cắt giảm lãi suất hay không. Nếu dữ liệu ra quá "nóng", hy vọng về việc giảm lãi suất vốn đang hỗ trợ giá có thể tan biến, dẫn đến một cú điều chỉnh sâu hơn.

Trong ngắn hạn, hãy tập trung vào mức 80.000 USD của Bitcoin. Nếu vượt qua mức này nhờ thỏa thuận hòa bình Iran, một cú short squeeze khổng lồ có thể xảy ra. Nhưng tôi nhắc lại, nếu không có sự gia tăng volume spot và phí gas Ethereum tăng để chứng minh mạng lưới thực sự được sử dụng, thì đây vẫn chỉ là một canh bạc đòn bẩy chứ không phải là sự bứt phá về cơ bản.