بررسی وضعیت بازار کریپتو | تثبیت قیمت با تردید زیاد | ۲۵ می ۲۰۲۶

نگاه کلی به بازار

راستش را بخواهید، بازار کریپتو در حال حاضر در وضعیتی است که هیچ‌کس اعتقاد محکمی به هیچ جهتی ندارد. با اینکه ارزش کل بازار روی ۲.۵۸ تریلیون دلار است و رشد جزئی ۰.۳۱ درصدی داشته، اما وقتی زیر پوست بازار می‌روم، داستان متفاوتی می‌بینم. حجم معاملات در همه جای بازار در حال خشک شدن است. حجم معاملات اسپات ۱۳.۱۰٪ ریزش کرده و به ۶۵.۱۶ میلیارد دلار رسیده و حجم معاملات مشتقات هم ۱۲.۲۶٪ افت کرده و روی ۵۳۹.۷۶ میلیارد دلار است. تجربه من می‌گوید وقتی حجم معاملات می‌ریزد ولی قیمت‌ها تقریباً ثابت می‌مانند، یعنی تریدرها فعلاً ترجیح می‌دهند تماشا کنند و منتظر بمانند.

احساسات بازار خنثی است و شاخص ترس و طمع روی ۴۰ از ۱۰۰ قرار دارد. این سردرگمی با تسلط بیت‌کوین که روی ۵۹.۹۷٪ ثابت مانده، بیشتر مشخص است. پول اصلاً به سمت آلت‌کوین‌ها نمی‌رود و شاخص فصل آلت‌کوین‌ها با عدد ۳۶ از ۱۰۰ تایید می‌کند که هنوز در رژیم بیت‌کوین‌محور هستیم. اما چیزی که واقعاً مرا نگران می‌کند، وضعیت شبکه اتریوم است. کارمزدهای گس (Gas fees) به شدت پایین هستند (بین ۰.۱۳ تا ۰.۱۶ Gwei) و این یعنی فعالیت روی زنجیره به شدت افت کرده است.

بیت‌کوین و اتریوم

بیت‌کوین روی ۷۷,۳۱۲.۳۱ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت گذشته ۰.۳۹٪ رشد داشته است. به نظر من قیمت فعلاً بین گمانه‌زنی‌های سیاسی خوش‌بینانه و نبود تقاضای واقعی گیر کرده است. بعضی تریدرها منتظر یک "Short Squeeze" تا محدوده ۸۰,۰۰۰ دلار هستند که احتمالاً با خبرهای مربوط به توافق صلح ایران تحریک شود. اما بازگشت اهرم (Leverage) بدون افزایش خرید اسپات نشان می‌دهد که اگر قیمت به ۸۰,۰۰۰ دلار برسد، احتمالاً عمرش کوتاه خواهد بود چون این حرکت ناشی از لیکویید شدن‌هاست، نه ورود سرمایه جدید.

اتریوم وضعیت بدتری دارد؛ قیمت ۲,۱۱۵.۷۷ دلار است و ۰.۰۷٪ کاهش یافته. این دارایی با خروج نقدینگی مواجه شده چون برخی سرمایه‌گذاران در حال خارج شدن از ETFهای اتریوم هستند. البته فعالیت نهنگ‌ها تا حدی این ضعف را پوشانmış است. داده‌ها نشان می‌دهند یکی از قدیمی‌های اتریوم بعد از اینکه سود کلانی گرفته بود، دوباره ۸.۰۸ میلیون دلار ETH با قیمت متوسط ۲,۰۴۹ دلار خریده است. با این حال، نبود فعالیت در شبکه و کارمزدهای پایین گس به من می‌گوید که بخش کاربردی اکوسیستم فعلاً خواب است.

قیمت ارزهای برتر

بیت‌کوین با ۷۷,۳۱۲.۳۱ دلار در صدر است. اتریوم با ۲,۱۱۵.۷۷ دلار در رتبه دوم قرار دارد. BNB رشد مناسب ۱.۵۵ درصدی داشته و روی ۶۶۹.۴۱ دلار است. XRP کمی افت کرده و ۱.۳۵ دلار است، در حالی که سولانا ۰.۳۷٪ پایین آمده و ۸۵.۸۷ دلار است. ترون ۱.۰۸٪ رشد کرده و ۰.۳۶۹۰ دلار است. Hyperliquid هم روی ۶۳.۰۶ دلار معامله می‌شود که در ۲۴ ساعت اخیر ۱.۲۴٪ افت کرده است.

خبرهایی که بازار امروز را تکان دادند

پذیرش سازمانی روایت اصلی امروز است، هرچند سیگنال‌های متناقضی می‌دهد. خبر رسیدن آپشن‌های بیت‌کوین به نزدک (Nasdaq) برای نقدینگی و مدیریت ریسک خبر مثبتی است. این اتفاق بخشی از روند بزرگتر جذب دارایی‌های کریپتویی توسط سیستم مالی سنتی است. من قبلاً توضیح دادم که سهام توکنیزه شده چطور سبدهای سرمایه‌گذاری را تغییر می‌دهند و شرط‌بندی Prometheum روی توزیع اوراق بهادار توکنیزه شده در وال‌استریت نشان می‌دهد که این صنعت بالاخره دارد مشکل توزیع برای کارگزاری‌ها را حل می‌کند.

از طرف دیگر، متخصصان امنیت هشدار می‌دهند که هوش مصنوعی تهدید کوانتومی برای رمزنگاری را سرعت می‌بخشد. این یک ریسک بلندمدت است، اما یک فشار روانی روی دارندگان BTC و ETH ایجاد می‌کند. فشار فوری‌تر اما از تغییر جریان وجوه می‌آید. گزارش‌ها می‌گویند سرمایه‌گذاران در حال رها کردن ETFهای بیت‌کوین و اتریوم به نفع صندوق‌های HYPE و XRP هستند. این یعنی حرکت به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر که ETF ندارند. برای پیش‌زمینه بیشتر، مقاله ضرب‌الاجل کریپتویی کاخ سفید را بخوانید.

تحلیل شبکه‌های اجتماعی

ژئوپلیتیک تمام فضای توییتر و تلگرام را گرفته است. اظهارات ترامپ درباره پیمان ابراهیم و احتمال پیوستن ایران به این اتحاد به دقت رصد می‌شود. یک "توافق بزرگ" در خاورمیانه احتمالاً ریسک جهانی را پایین می‌آورد و قیمت دارایی‌های پرریسک را بالا می‌برد. برعکس، هر نشانه‌ای از شکست این مذاکرات می‌تواند باعث فرار سرمایه به سمت پناهگاه‌های امن شود.

داده‌های آن‌چین تضاد شدیدی را نشان می‌دهند. در حالی که خردفروش‌ها و سرمایه‌گذاران ETF در حال خروج از اتریوم هستند، نهنگ‌ها در حال خرید در قیمت‌های پایین هستند. خرید نزدیک به ۴,۰۰۰ اتریوم توسط یک هولدر بلندمدت نشان می‌دهد که کسانی که جیب‌های عمیقی دارند، هنوز سطح ۲,۰۰۰ دلار را یک حمایت قوی می‌بینند. در این میان، گزارش‌های WuBlockchain درباره هک بایننس، لایه‌ای از احتیاط را به فضای کلی بازار اضافه کرده است.

سیگنال‌های پول هوشمند — لیدربورد Hyperliquid

یک سیگنال با اطمینان بالا از لیدربورد Hyperliquid می‌بینم. تریدر 0xd21d93 که بازدهی کل ۲۳۴.۴٪ و سود خالص ۲.۵ میلیون دلار دارد، یک پوزیشن Long در HYPE باز کرده است. قیمت ورود او ۵۶.۸۵۱ دلار با ارزش ۳۶۸,۰۳۰ دلار بوده. با توجه به اینکه HYPE الان حدود ۶۳.۰۶ دلار است، این پوزیشن به راحتی در سود است. این حرکت با روند چرخش سرمایه از ETFهای بزرگ به سمت پلتفرم‌های رشد بالایی مثل Hyperliquid همخوانی دارد که حالا به عنوان رقیبی برای صرافی‌های سنتی دیده می‌شود.

نگاه ویژه به آلت‌کوین‌ها

امروز Hyperliquid واقعاً ارزش بررسی دارد. فارغ از قیمت، این پروژه در حال گسترش فعالیت‌هایش به بازارهای پیش از IPO و قراردادهای پیش‌بینی است. این یعنی رقابت مستقیم با غول‌های وال‌استریت. با اینکه توکن امروز ۱.۲۴٪ افت کرده، اما تغییر بنیادین آن به یک مرکز معاملاتی چند-دارایی، آن را به یک دارایی کلیدی برای زیر نظر گرفتن در این دوران تسلط بیت‌کوین تبدیل می‌کند.

آنچه باید زیر نظر داشته باشیم

هفته آینده آزمونی برای صبر ما در برابر داده‌های کلان اقتصادی است. همه منتظر داده‌های PCE، آمار بیکاری و گزارش‌های مسکن هستند تا احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را بسنجند. اگر داده‌ها داغ باشند، امیدهایی که قیمت‌ها را بالا نگه داشته بود نابود می‌شود و احتمالاً اصلاح شدیدتری را می‌بینیم.

در کوتاه‌مدت، تمرکز روی سطح ۸۰,۰۰۰ دلار برای بیت‌کوین است. شکستن این سطح، اگر با خبر صلح در ایران همراه شود، می‌تواند یک Short Squeeze عظیم ایجاد کند. اما بدون افزایش حجم معاملات اسپات و بالا رفتن کارمزدهای اتریوم (که نشانه استفاده واقعی از شبکه است)، این موضوع بیشتر شبیه یک قمار روی اهرم است تا یک شکست بنیادین رو به بالا.