بررسی بازار کریپتو | حجم معاملات بالا و احساسات خنثی | ۱۱ می ۲۰۲۶

نگاهی به وضعیت بازار

راستش را بخواهید، بازار کریپتو در حال حاضر یک تضاد عجیب بین میزان فعالیت و حرکت قیمت‌ها نشان می‌دهد. در حالی که ارزش کل بازار روی ۲.۷۹ تریلیون دلار است و در ۲۴ ساعت گذشته فقط ۰.۲۶٪ رشد کرده، حجم معاملات به‌طور انفجاری بالا رفته است. حجم معاملات اسپات نزدیک به ۸۰٪ و حجم مشتقات بیش از ۸۸٪ رشد کرده و به ۷۸۹.۴۲ میلیارد دلار رسیده است. وقتی این‌همه حجم خرید و فروش داریم اما قیمت‌ها جهش نمی‌کنند، به نظر من یعنی تریدرها دارند پوزیشن‌های خود را پوشش می‌دهند (Hedging) یا مشغول اسکالپینگ‌های سریع هستند، نه اینکه سرمایه تازه و 공격ی وارد بازار شده باشد.

احساسات بازار هم دقیقاً در نقطه وسط است و شاخص ترس و طمع روی ۵۰ قرار دارد. این خنثی بودن در شاخص فصل آلت‌کوین‌ها هم دیده می‌شود که روی ۴۵ است؛ یعنی در حال حاضر نه بیت‌کوین و نه آلت‌کوین‌ها، هیچ‌کدام بازار را در دست نگرفته‌اند. بازار در یک مرحله گذار است. با توجه به اینکه تسلط BTC حدود ۶۰٪ است، هنوز هم تم اصلی بازار، فرار به سمت دارایی‌های امن و باکیفیت است. تسلط استیبل‌کوین‌ها هم ۹.۶۰٪ است که نشان می‌دهد مقدار قابل توجهی نقدینگی در حاشیه منتظر یک محرک جهت‌دار است.

بیت‌کوین و اتریوم

بیت‌کوین روی ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار معامله می‌شود و در ۲۴ ساعت اخیر ۰.۷۹٪ رشد کرده است. قیمت امروز برای لحظاتی ۸۲,۰۰۰ دلار را لمس کرد، اما نتوانست در آن سطح بماند. به نظر من این نوسانات به دلیل بهبود شرایط کلان اقتصادی و اشتهای ثابت مؤسسات است. مثلاً ETF بیت‌کوین مورگان استنلی در ماه اول ۱۹۴ میلیون دلار جذب کرد بدون اینکه خروج خالص داشته باشد. این یعنی تقاضای نهادی دارد پایدارتر می‌شود.

اتریوم وضعیت آرام‌تری دارد و با رشد اندک ۰.۱۵٪ روی ۲,۲۶۱.۸۱ دلار قیمت‌گذاری شده است. وضعیت شبکه هم به‌طرز عجیبی ساکت است و هزینه تراکنش‌ها (Gas fees) بین ۰.۴۵ تا ۱.۰۳ Gwei است. این تراکم پایین روی شبکه نشان می‌دهد که هیچ محرک فوری برای ETH وجود ندارد و آن تریدرهای ریسک‌پذیر یا همان «دجن‌ها» که معمولاً رالی‌ها را می‌سازند، فعلاً غایب هستند. تسلط اتریوم روی ۱۰.۱۰٪ مانده که یعنی در مقایسه با کل بازار، وضعیتی باثبات اما راکد دارد.

قیمت ارزهای دیجیتال برتر

بیت‌کوین با ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار پیشتاز است. اتریوم با ۲,۲۶۱.۸۱ دلار در رده دوم قرار دارد. XRP با قیمت ۱.۳۷ دلار، ۰.۲۱٪ کاهش داشت. BNB روی ۶۱۶.۱۴ دلار است و آن هم ۰.۲۱٪ ریخت. سولانا روی ۸۳.۲۵ دلار است و ۰.۰۶٪ کاهش یافت. ترون کمی قدرت نشان داد و با ۱.۲۱٪ رشد به ۰.۳۲۷۰ دلار رسید. Hyperliquid هم روی ۳۹.۸۶ دلار بدون تغییر مانده است.

خبرهایی که بازار امروز را می‌چرخانند

اعتماد مؤسسات، اصلی‌ترین عامل صعودی است. گزارش CoinShares نشان می‌دهد که صندوق‌های کریپتو در جهان برای ششمین هفته متوالی، ۸۵۸ میلیون دلار جذب سرمایه داشته‌اند. بخش زیادی از این اتفاق به پیشرفت در قانون Clarity Act برمی‌گردد که چشم‌انداز رگولاتوری را برای سرمایه‌گذاران آمریکایی بهبود می‌بخشد. این روند نهادی، یک تغییر مسیر از آن نوسانات شدید و تخمینی است که در سال‌های قبل می‌دیدیم. قبلاً توضیح داده بودم که چطور توضیحات سهام توکنیزه شده نشان می‌دهد حرکت به سمت دارایی‌های واقعی (RWA) در حال شتاب گرفتن است و این ورود سرمایه به صندوق‌ها، ادامه طبیعی همان مسیر است.

در خاورمیانه هم پیروزی‌های رگولاتوری می‌بینیم. Crypto.com مجوز تأسیسات ذخیره ارزش را از بانک مرکزی امارات دریافت کرد. این یعنی ساکنان دبی می‌توانند هزینه‌های دولتی را با کریپتو پرداخت کنند. این یک کاربرد واقعی برای دارایی‌های دیجیتال است و اعتبار صرافی‌هایی که در منطقه فعال هستند را بالا می‌برد.

اما از استرالیا خبرهای بدی می‌رسد. دولت آن‌ها تغییراتی در مالیات بر سود سرمایه پیشنهاد داده که می‌تواند تخفیف ۵۰ درصدی برای دارایی‌های بالای یک سال را حذف کند. این موضوع ممکن است باعث کاهش نقدینگی شود چون سرمایه‌گذاران استرالیایی استراتژی‌های نگهداری بلندمدت خود را بازنگری می‌کنند. از نظر تکنیکال هم یک واگرایی شدید بین حجم اسپات و مشتقات می‌بینیم. این الگویی است که قبلاً دیده‌ایم؛ ما قبلاً درباره سیگنال سقوط حجم مشتقات صحبت کردیم که در آن تغییرات اهرم (Leverage) می‌تواند نشان‌دهنده تغییر در سلامت بازار باشد. امروز، تمرکز شدید روی مشتقات نشان می‌دهد که ثبات فعلی قیمت‌ها بیشتر توسط «هج‌کننده‌ها» حفظ شده تا خریداران واقعی اسپات.

تحلیل شبکه‌های اجتماعی

تنش‌های ژئوپلیتیک فضای توییتر و تلگرام را گرفته است. گزارش‌ها درباره ورود احتمالی پرزیدنت ترامپ به پکن در چهارشنبه شب، انتظارها را برای بحث‌های تجاری یا رگولاتوری جدید بالا برده است. همزمان، تنش‌ها درباره ایران در حال شدت گرفتن است. توییت‌های @DeItaone روی مواضع تهاجمی دولت آمریکا نسبت به ایران تاکید دارد که معمولاً باعث ایجاد محیط «ریسک‌گریز» (Risk-off) می‌شود. وقتی بی‌ثباتی سیاسی بالا می‌رود، تریدرها معمولاً به بیت‌کوین به عنوان پناهگاه امن پناه می‌برند، اما این اتفاق می‌تواند باعث لیکوئید شدن آلت‌کوین‌های پرریسک شود.

در بخش زیرساختی، @WuBlockchain گزارش می‌دهد که شرکت Digital Asset (سازنده شبکه Canton) به دنبال جذب سرمایه با ارزش‌گذاری ۲ میلیارد دلار به رهبری a16z crypto است. این یک سیگنال قوی است که سرمایه‌گذاران خطرپذیر (VC) هنوز روی زیرساخت‌های بلاکچینی سازمانی شرط‌بندی می‌کنند، حتی در حالی که بازار خرد خنثی است.

ایده‌های معاملاتی برای بررسی

برای BTCUSDT در تایم‌فریم هفتگی، یک ستاپ خنثی وجود دارد. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که دو میانگین متحرک نمایی (EMA) نقاط تصمیم‌گیری اصلی برای روند بعدی هستند. مقاومت فوری که باید زیر نظر داشته باشید ۸۲,۴۸۳ دلار است و سطح کلیدی دوم روی ۸۵,۸۱۵ دلار قرار دارد. اگر قیمت در این مناطق ریجکت شود، ساختار بازار از صعودی به خنثی یا نزولی تغییر می‌کند. اینجا صبر لازم است چون بازار دارد مناطق بازگشتی تاریخی را تست می‌کند.

اگر دنبال آلت‌کوین هستید، ASTERUSDT در نمودار روزانه یک الگوی انباشت (Accumulation) صعودی نشان می‌دهد. قیمت از یک روند نزولی به یک محدوده رنج تغییر کرده است. یک شکست واقعی به بالای این رنج می‌تواند منجر به حرکت صعودی قابل توجهی شود. بهترین نقطه ورود، بعد از شکست تایید شده و تست مجدد سقف رنج است.

یک دیدگاه صعودی دیگر برای BTCUSDT مسیر رسیدن به ۱۰۰,۰۰۰ دلار را پیش‌بینی می‌کند. این تحلیل می‌گوید وقتی بیت‌کوین ۸۰,۰۰۰ دلار را رد کند، ماشه یک رالی گسترده‌تر برای آلت‌کوین‌ها را می‌کشد. همین حالا هم مومنتوم را در پروژه‌هایی مثل Sui می‌بینیم که از رویدادهای استیکینگ و آپدیت‌های پروتکل سود می‌برند. دارایی‌های دیگری مثل کاردانو و XRP هم نشانه‌های شکست صعودی می‌دهند؛ یعنی رالی بیت‌کوین مثل جزر و مدی خواهد بود که کل بازار را بالا می‌کشد.

سیگنال‌های پول هوشمند — لیدربورد Hyperliquid

در لیدربورد Hyperliquid، یک تریدر با اعتمادبه‌نفس بالا (۶۷۴٪ بازگشت سرمایه در ۳۰ روز)، یک پوزیشن Short روی STBL/USDC در قیمت ورود ۰.۰۳۹۳ دلار باز کرده است. ارزش این معامله ۴,۴۶۹.۰۴ دلار است. این حرکت نشان می‌دهد که «پول هوشمند» روی کاهش قیمت توکن STBL شرط بسته و احتمالاً منتظر یک اصلاح یا از دست رفتن پایداری این دارایی است.

کانون توجه: آلت‌کوین‌ها

Sui امروز ستاره بازار است. این توکن جهش‌های شدیدی داشته و برخی گزارش‌ها از رشد ۲۵ تا ۵۰ درصدی می‌گویند. این حرکت ترکیبی از یک رویداد استیکینگ عظیم (که در آن Sui Group Holdings حدود ۱۰۸.۷ میلیون SUI استیک کرد) و خبرهای Adeniyi Abiodun، یکی از بنیان‌گذاران Mysten Labs است. برنامه برای معرفی انتقال‌های رایگان استیبل‌کوین و تراکنش‌های خصوصی در شبکه Sui، موجی از علاقه ایجاد کرده است. این یک مثال نادر است که خبرهای بنیادی پروتکل باعث یک حرکت عمودی و شدید در یک بازار خنثی شود.

بعد از این به چه چیزی نگاه کنیم؟

تمرکز فوری روی سطح ۸۲,۰۰۰ دلار برای بیت‌کوین است. اگر بتواند این مقاومت را به حمایت تبدیل کند، مسیر رسیدن به ۹۰,۰۰۰ دلار خیلی شفاف‌تر می‌شود. اما حجم عظیم در مشتقات بدون حرکت قیمت، یک زنگ خطر است. این یعنی محیطی با اهرم بالا داریم که یک حرکت کوچک در هر جهت می‌تواند باعث ریزش‌های زنجیره‌ای (Liquidation Cascade) شود.

تحولات ژئوپلیتیک در پکن و خاورمیانه را زیر نظر بگیرید. این اتفاقات کلان معمولاً تحلیل‌های تکنیکال را به کل می‌زنند. همچنین، پیشنهاد مالیاتی استرالیا می‌تواند فشار فروش ایجاد کند. اگر بازار خنثی بماند و تسلط BTC روی ۶۰٪ بماند، انتظار داشته باشید آلت‌کوین‌ها تا زمان ظهور یک روند قطعی، به حرکات تکه‌تکه و نوسانی خود ادامه دهند.

بررسی بازار کریپتو در ۱۰ می ۲۰۲۶

نگاهی به وضعیت کلی بازار

راستش بازار کریپتو الان در وضعیت عجیبی قرار گرفته؛ قیمت‌ها تقریباً ثابت‌اند اما فعالیت‌ها به‌شدت سقوط کرده. در حالی که ارزش کل بازار روی ۲.۷۸ تریلیون دلار است و در ۲۴ ساعت گذشته فقط ۰.۵۲٪ رشد کرده، حجم معاملات به‌شدت پایین آمده. حجم معاملات اسپات ۳۵.۲۷٪ کاهش یافته و به ۵۷.۰۱ میلیارد دلار رسیده و معاملات مشتقات هم ۳۳.۸۳٪ ریزش کرده‌اند. وقتی می‌بینم حجم معاملات در اسپات، فیوچرز و حتی استیبل‌کوین‌ها این‌طور سقوط می‌کند، می‌فهمم که تریدرها در حالت «صبر و مشاهده» هستند و واقعاً تردید دارند.

شاخص ترس و طمع روی عدد ۴۹ است، یعنی بازار کاملاً خنثی است. این بی‌میلی به خرید و فروش در شاخص فصل آلت‌کوین‌ها هم دیده می‌شود که روی ۳۹ است؛ یعنی نه فصل قطعی بیت‌کوین است و نه رالی آلت‌کوین‌ها. دامیننس بیت‌کوین طبق داده‌های کوین‌گکو روی ۵۸.۲۸٪ است، هرچند بعضی منابع عدد ۶۰.۱۷٪ را می‌زنند. وقتی قدرت در دست دارایی اصلی جمع می‌شود و فعالیت روی شبکه اتریوم هم به دلیل کارمزد بسیار پایین (۰.۲ Gwei) تقریباً صفر است، یعنی بازار فعلاً در حالت استراحت است.

وضعیت بیت‌کوین و اتریوم

بیت‌کوین در محدوده ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار معامله می‌شود و در ۲۴ ساعت اخیر ۰.۷۹٪ رشد کرده. به نظرم بیت‌کوین در مرحله تثبیت قیمت است و دنبال یک محرک می‌گردد تا بتواند سد روانی ۸۰,۰۰۰ دلار را بشکند. نوسانات ضمنی برای بیت‌کوین روی ۴۰.۱۷٪ است که برای این محدوده قیمتی عدد متوسطی است و نشان می‌دهد تریدرهای آپشن انتظار تکان‌های شدید و سریع را ندارند.

اتریوم روی ۲,۲۶۱.۸۱ دلار است و رشد جزئی ۰.۱۵٪ داشته. دامیننس اتریوم هم روی ۱۰.۱۱٪ مانده. قیمت شاید ثابت باشد، اما شبکه به‌طرز عجیبی ساکت است. کارمزدهای بسیار پایین نشان می‌دهد که فعالیت‌های DeFi یا ضرب (Mint) NFTها کم شده، و معمولاً این سکوت قبل از یک حرکت بزرگ اتفاق می‌افتد. اما یک نکته جالب این است که نوسانات ضمنی اتریوم (۵۶.۴۱٪) خیلی بیشتر از بیت‌کوین است، یعنی تریدرها انتظار تلاطم بیشتری برای ETH دارند.

قیمت ارزهای دیجیتال برتر

بیت‌کوین (BTC) با قیمت ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار و ارزش بازار ۱.۵۳ تریلیون دلاری، همچنان پیشتازی می‌کند. اتریوم (ETH) با ۲,۲۶۱.۸۱ دلار در رده دوم است. بین آلت‌کوین‌های بزرگ، ترون (TRX) یکی از معدودهایی است که مومنتوم مثبت دارد و با ۱.۲۱٪ رشد به ۰.۳۲۷۰ دلار رسیده.

بقیه دارایی‌های بزرگ ریزش‌های جزئی داشتند. XRP با ۰.۲۱٪ کاهش روی ۱.۳۷ دلار است و BNB هم ۰.۲۱٪ پایین آمده و به ۶۱۶.۱۴ دلار رسیده. سولانا (SOL) تقریباً بدون تغییر روی ۸۳.۲۵ دلار است و هایپرلیکوئید (HYPE) هم روی ۳۹.۸۶ دلار تثبیت شده.

اخبار موثر بر بازار امروز

روایت اصلی بازار همچنان جابجایی سرمایه‌های نهادی است، مخصوصاً در مورد توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی (RWA). بلک‌راک برای عرضه صندوق‌های جدید روی زنجیره (on-chain)، از جمله یک ابزار ذخیره استیبل‌کوین و یک کلاس سهام توکنیزه شده برای صندوق نقدینگی خزانه خود درخواست داده است. این حرکت نشان می‌دهد بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان دارد از ETFهای ساده فراتر می‌رود و به دنبال ادغام کامل بلاک‌چین در مدیریت صندوق‌هاست. این روند می‌تواند نحوه مدیریت پورتفولیوها را برای همه ما تغییر دهد. برای جزئیات بیشتر، تحلیل ما درباره معنای سهام توکنیزه شده برای سرمایه‌گذاران خرد را بخوانید.

اما در جبهه منفی، شکست‌های امنیتی روی روحیه بازار اثر گذاشته. لایه صفر (LayerZero) بعد از پذیرفتن یک «اشتباه» در زیرساخت تاییدیه خود، عذرخواهی کرد؛ اشتباهی که باعث اکسپلویت ۲۹۲ میلیون دلاری در Kelp DAO شد. این اعتراف که یک نقطه شکست واحد (single point of failure) در تنظیمات DVN وجود داشته، اعتماد به ادعاهای امنیتی این پروتکل را خدشه‌دار کرد. ما قبلاً در مقاله SEC بالاخره به بانک‌ها اجازه توکنیزه کردن اوراق بهادار را داد به این موضوعات پرداخته بودیم.

عدم قطعیت‌های رگولاتوری هم ادامه دارد. رئیس بانک مرکزی انگلیس هشدار داد که ممکن است در مورد قوانین استیبل‌کوین‌ها با آمریکا دچار چالش شود. همزمان، تلاش بانک مرکزی سوئیس برای نگه داشتن بیت‌کوین به عنوان ذخیره ملی به دلیل کمبود امضا شکست خورد که فرصت بزرگی برای تایید رسمی یک دولت بود و از دست رفت.

تحلیل شبکه‌های اجتماعی و داده‌های آن‌چین

داده‌های آن‌چین نشان می‌دهند که سرمایه‌ها به‌سرعت از پروتکل‌های آسیب‌پذیر خارج می‌شوند. @WuBlockchain گزارش داده که حدود ۲ میلیارد دلار از ارزش کل قفل شده (TVL) از LayerZero به Chainlink CCIP منتقل شده است. این خروج سرمایه از KelpDAO و SolvProtocol مستقیماً به اکسپلویت اخیر و شکست لایه صفر در ارتباطاتش برمی‌گردد.

در بخش کلان (Macro)، CNBC گزارش داده که استیون منوچین، وزیر سابق خزانه‌داری آمریکا، احتمالاً در فکر فروش بخشی از بیت‌کوین‌هایش است. این موضوع می‌تواند فشار فروش ایجاد کند، اما مدیرعامل Strategy، فونگ لی، توضیح داد که فروش‌های شرکت او فقط تحت شرایط خاصی مثل پرداخت سود سهام یا بهینه‌سازی مالیاتی اتفاق می‌افتد تا شاخص «بیت‌کوین به ازای هر سهم» حفظ شود. این حرف‌ها برای این است که شایعات خروج نهادهای بزرگ از بازار را آرام کنند.

ایده‌های معاملاتی برای بررسی

بیت‌کوین در حال حاضر بالای یک منطقه حمایتی کلیدی تثبیت شده است. تحلیل RLinda نشان می‌دهد روند صعودی که از ماه مارس شروع شده همچنان پابرجاست و محدوده نوسان بین ۷۹,۰۰۰ تا ۹۵,۰۰۰ دلار است. تست دوباره حمایت قوی در ۷۹,۴۸۵ دلار اتفاق افتاده که می‌تواند قدرت را دوباره به خریداران برگرداند. تریدرها منتظر شکست مقاومت ۸۰,۴۸۰ دلار در Binance هستند؛ اگر قیمت بالای این ناحیه بسته شود، احتمال رسیدن به ۸۱,۷۵۰ یا ۸۲,۸۳۰ دلار زیاد است.

بازار آلت‌کوین‌ها (نمودار TOTAL2) ساختاری شبیه به مراحل انباشت و بازگشت‌های قبلی دارد. طبق گفته تحلیلگر Cryptorphic، آلت‌کوین‌ها در تلاش‌اند تا خط روند نزولی را بشکنند و همزمان بالای خوشه EMA 100/200 بمانند. اگر حمایت روانی ۱ تریلیون دلار حفظ شود و حجم معاملات برگردد، اهداف بعدی ۱.۱۷ و ۱.۲۱ تریلیون دلار خواهند بود. یعنی با اینکه وضعیت فعلی کمی به‌هم‌ریخته است، اما زیربنای ساختاری برای بازگشت آلت‌کوین‌ها در حال تقویت است.

کاردانو (ADA) هم به عنوان یک گزینه برای بازی بلندمدت دیده می‌شود. تحلیل MasterAnanda می‌گوید ADA هنوز وارد چرخه صعودی واقعی سال ۲۰۲۶ نشده (برخلاف جهش کوتاه‌مدت اواخر ۲۰۲۴). استدلال او این است که چون کف بازار در فوریه ۲۰۲۶ شکل گرفته و ADA هنوز جهش بزرگی نداشته، اگر یک بازار گاوی واقعی شکل بگیرد و نه فقط یک رالی بازگشتی ساده، فضای رشد زیادی دارد.

سیگنال‌های پول هوشمند — لیدربورد Hyperliquid

تریدرهای با اعتمادبه‌نفس بالا در Hyperliquid در حال حاضر بین خرید تهاجمی آلت‌کوین‌ها و پوشش‌های محتاطانه روی ارزهای اصلی تقسیم شده‌اند. تریدری با بازدهی ۵۹۶٪ در ۳۰ روز گذشته، پوزیشن Long روی GOAT/USDC در قیمت ۰.۰۲۰۶ دلار باز کرده و تریدر دیگری با بازدهی ۱۱۲٪ روی TON/USDC در قیمت ۲.۴۶۳ دلار Long گرفته است.

در مقابل، یک نهنگ با سود کل بیش از ۲.۸ میلیون دلار، پوزیشن Short روی ETH در قیمت ۲,۳۴۸.۶ دلار باز کرده که نشان می‌دهد معتقد است اتریوم برای حفظ سطوح فعلی‌اش تلاش زیادی خواهد کرد. در همین حال، پوزیشن Long روی BTC در قیمت ۸۶,۶۸۷ دلار باز شده که یعنی برخی از «پول‌های هوشمند» سقف بسیار بالاتری را نسبت به قیمت فعلی پیش‌بینی می‌کنند.

چه چیزهایی را دنبال کنیم؟

تمرکز اصلی الان روی بازگشت حجم معاملات است. بازاری که قیمت‌هایش ثابت می‌ماند اما حجم معاملات ۳۵٪ سقوط می‌کند، معمولاً شبیه یک فنر جمع‌شده است. اینکه این فنر به سمت بالا پرتاب شود یا پایین، به محرک بعدی بستگی دارد.

نتیجه رای DAO آربیتروم برای انتقال ۷۱ میلیون دلار اتریوم به Aave را دنبال کنید. هرچند دادگاه مسیر را باز کرده، اما ادعاهای حقوقی مربوط به طلبکاران تروریسم همچنان وجود دارد که می‌تواند پیش‌شرط‌های پیچیده‌ای برای بازیابی‌های DeFi ایجاد کند. همچنین، هرگونه جابجایی بیشتر سرمایه از LayerZero به سمت رقبایی مثل Chainlink CCIP نشان می‌دهد که آیا بازار واقعاً خطاهای امنیتی این پروتکل را بخشیده یا نه. در نهایت، S&P 500 و NASDAQ را زیر نظر داشته باشید؛ چون کریپتو فعلاً از شاخص‌های سنتی عقب است، یک حرکت همزمان «ریسک‌پذیر» (risk-on) می‌تواند بالاخره بیت‌کوین را از ۸۰,۰۰۰ دلار عبور دهد.

بررسی وضعیت بازار کریپتو — ۸ می ۲۰۲۶

نگاه کلی به بازار

راستش را بخواهید، بازار کریپتو در حال حاضر در وضعیت تثبیت شدیدی است و هیچ جهت مشخصی ندارد. ارزش کل بازار روی ۲.۶۶ تریلیون دلار ایستاده که در ۲۴ ساعت گذشته ۰.۷۶٪ کاهش یافته. شاید در نگاه اول حرکت قیمت‌ها تخت و خسته‌کننده به نظر برسد، اما وقتی به داده‌های نقدینگی نگاه می‌کنم، موضوع نگران‌کننده‌تر است. حجم معاملات تقریباً ۳۰٪ سقوط کرده و به ۱۰۲.۱۶ میلیارد دلار رسیده. چیزی که بیشتر نظرم را جلب کرد، افت ۴۳.۱۲ درصدی حجم استیبل‌کوین‌هاست. تجربه من می‌گوید وقتی فعالیت استیبل‌کوین‌ها این‌قدر سریع خشک می‌شود، یعنی تریدرها ترجیح داده‌اند کنار بکشند و منتظر یک جهت clear بمانند، به جای اینکه سرمایه خود را وارد بازی کنند.

سنتیمنت یا همان حس بازار کاملاً خنثی است و شاخص ترس و طمع روی ۴۸ از ۱۰۰ قرار دارد. این نبودِ اعتقاد و جسارت در بازار مشتقات هم کاملاً پیداست. اگرچه مقدار Open Interest در معاملات پرپچوال با ۴۴۲.۶ میلیارد دلار بالا مانده، اما حجم معاملات این قراردادها ۱۱.۶۴٪ افت کرده است. یعنی پوزیشن‌های زیادی باز هستند اما جسارت برای ورود به معاملات جدید وجود ندارد. این وضعیت معمولاً اثر «فنر فشرده» ایجاد می‌کند؛ یعنی کوچک‌ترین حرکت در هر جهت می‌تواند باعث زنجیره‌ای از لیکویید شدن‌ها شود، چون بازار برای جذب سفارش‌های بزرگ خیلی نازک شده است.

در حال حاضر کاملاً در فصل بیت‌کوین هستیم. تسلط بیت‌کوین روی ۶۰.۳۵٪ است و شاخص فصل آلت‌کوین‌ها فقط ۴۲ از ۱۰۰ را نشان می‌دهد. سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های کوچک‌تر نمی‌روند. به جای آن، سرمایه‌گذاران به بزرگ‌ترین دارایی بازار چسبیده‌اند و بقیه بازار در حال رژه رفتن به سمت پایین است. شاخص NASDAQ (QQQ) هم با قیمت ۶۹۴.۹۴ دلار کمی افت کرده که نشان می‌دهد حس کلی بازار در بخش تکنولوژی روی حالت risk-off (ریسک‌گریزی) است و این حس دارد به کریپتو هم سرایت کند.

بیت‌کوین و اتریوم

بیت‌کوین با قیمت ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار معامله می‌شود و با وجود افت کلی بازار، رشد اندک ۰.۷۹ درصدی داشته است. این تضاد تایید می‌کند که در محیط فعلی، بیت‌کوین پناهگاه امن اصلی است. با ارزش بازار ۱.۵۳ تریلیون دلاری، بیت‌کوین دارد هر مقدار نقدینگی باقی‌مانده را می‌بلعد. نوسان ضمنی (Implied Volatility) برای بیت‌کوین ۴۰.۰۹٪ است که برای بازاری با این اندازه، نسبتاً پایین است. به نظر من این یعنی بازیگران بزرگ انتظار حرکت شدیدی در چند روز آینده ندارند.

اما اتریوم بیشتر در حال دست و پنجه نرم کردن است و قیمت ۲,۲۶۱.۸۱ دلار با رشد ناچیزی در حد ۰.۱۵٪ ثبت شده. تسلط اتریوم به ۱۰.۳۸٪ رسیده است. یک سیگنال کلیدی اینجا وضعیت شبکه است. کارمزدهای گس (Gas fees) خیلی پایین هستند و تراکنش‌های سریع فقط ۶.۸۳ Gwei هزینه دارند. کارمزد پایین معمولاً یعنی فعالیت روی شبکه کم است. اگر اکوسیستم DeFi شاهد جهشی در تراکنش‌ها نباشد، تقاضای بنیادی برای ETH به عنوان توکن گس پایین می‌آید و همین دلیل می‌شود که اتریوم نسبت به بیت‌کوین ضعیف‌تر عمل کند. نوسان ضمنی اتریوم با ۵۵.۸۶٪ بالاتر است، یعنی تریدرها انتظار نوسانات شدیدتری برای ETH نسبت به BTC دارند.

قیمت برترین کریپتوها

بیشتر دارایی‌های برتر یا قرمز هستند یا حرکت تخت دارند. XRP روی ۱.۳۷ دلار است و ۰.۲۱٪ افت کرده. BNB هم مسیر مشابهی دارد و با ۶۱۶.۱۴ دلار، ۰.۲۱٪ پایین آمده است. سولانا هم با قیمت ۸۳.۲۵ دلار، ۰.۰۶٪ در ضرر است.

تنها استثنا ترون است که ۱.۲۱٪ رشد کرد و به ۰.۳۲۷۰ دلار رسید. در بازاری که تقریباً همه در حال خون‌ریزی یا رکود هستند، این مدل حرکت‌ها معمولاً نشان‌دهنده تقاضای کاربردی خاص یا یک چرخش سرمایه محلی است. هایپرلیکوئید هم روی ۳۹.۸۶ دلار ثابت مانده و ارزش بازار ۱۰.۱۶ میلیارد دلاری خود را حفظ کرده است.

خبرهایی که بازار امروز را می‌چرخانند

برای امروز هیچ کاتالیزور خبری بزرگی وجود ندارد. بازار تقریباً به طور کامل بر اساس تحلیل‌های تکنیکال و جریان‌های نقدینگی حرکت می‌کند. محرک اصلی، سقوط شدید حجم معاملات است. وقتی حجم ۲۴ ساعته نزدیک به ۳۰٪ و جابجایی استیبل‌کوین‌ها بیش از ۴۰٪ افت می‌کند، یعنی خریدار جدید نداریم. بازار در حال هضم سودهای قبلی است، بدون اینکه خبر تازه‌ای باشد که آن را به سمت بالا هل دهد.

تحلیل شبکه‌های اجتماعی

در حال حاضر داده‌های اجتماعی در دسترس نیست. با این حال، امتیاز خنثی ۴۸ در شاخص ترس و طمع، دقیقاً همان بی‌تفاوتی است که در کانال‌های اجتماعی می‌بینیم. نه خوش‌بینی مفرطی هست و نه پانیک؛ فقط یک دوره آرام از انتظار.

در ادامه چه چیزی را زیر نظر بگیریم؟

مهم‌ترین معیاری که من الان زیر نظر می‌گیرم، حجم استیبل‌کوین‌هاست. اگر فعالیت استیبل‌کوین‌ها به کاهش ادامه دهد، انتظار دارم بازار یا پایین‌تر برود یا در همین محدوده تنگ باقی بماند. یک جهش ناگهانی در حجم استیبل‌کوین‌ها اولین سیگنال واقعی خواهد بود که یک روند جدید در حال شروع است.

همچنین چشم‌تان به تسلط بیت‌کوین باشد. تا زمانی که این عدد دور و بر ۶۰٪ بماند، هر تلاشی برای رالی آلت‌کوین‌ها احتمالاً شکست می‌خورد. برای شروع یک فصل واقعی آلت‌کوین‌ها، باید شاهد کاهش تسلط بیت‌کوین و صعود شاخص Altcoin Season به سمت ۷۵ باشیم. تا آن زمان، امن‌ترین راه این است که سطح ۷۶,۰۰۰ دلاری بیت‌کوین را چک کنید. اگر این حمایت با حجم بالا از دست برود، سنتیمنت خنثی می‌تواند سریعاً به ترس تبدیل شود.