Kryptomarknaden dök: Hävstångsaffärer driver raset den 28 maj

Marknadsöversikt

Kryptomarknaden befinner sig just nu i en kortvarig bearish fas. Det totala marknadsvärdet har fallit till 2,46 biljoner dollar, vilket är en minskning med 3,02 % det senaste dygnet. Jag ser att spotvolymen har stigit till 105,72 miljarder dollar, och det tyder på ett rejält säljtryck snarare än bara ett lugnt dopp. Det som oroar mig mest är den extrema skillnaden mellan spotmarknaden och derivaten. Volymen för derivat har rusat till 815,40 miljarder dollar, nästan åtta gånger spotvolymen. Det betyder att det här raset drivs hårt av hävstångspositioner och tvångslikvideringar.

Stämningen har svängt mot rädsla och Fear and Greed Index ligger på 32. Det här är en klassisk "flush out"-fas där volymen av stablecoins ökar och derivataktiviteten stiger samtidigt som marknadsvärdet sjunker. Kapitalet flyttas antingen till sidlinjen eller raderas helt ut genom hävstång. Bitcoin dominerar fortfarande med 59,80 %, så vi är kvar i en "Bitcoin Season" eftersom Altcoin Season Index bara ligger på 31. Den bredare makrobilden är ganska stillastående. S&P 500 och NASDAQ handlas båda något lägre, vilket betyder att det inte finns några risk-on-vindar som kan hjälpa till med en återhämtning.

Bitcoin och Ethereum

Bitcoin handlas på 73 264,78 dollar, ner 3,34 % på 24 timmar. Här ser vi ett rejält motstånd från institutionerna. BlackRocks IBIT ETF har haft sina största dagliga nettouttag sedan starten. När den största spelaren i rummet tvekar, skapar det ett tak för priset och utlöser panik hos småspararna.

Ethereum har det ännu tuffare och har fallit 4,35 % till 1 986,58 dollar. On-chain-data visar en oroväckande brist på efterfrågan, med gasavgifter på extremt låga 0,18 Gwei. Det tyder på att nätverksaktiviteten nästan är död, vilket tar bort det fundamentala stöd som behövs för att studsa uppåt. Vissa analytiker menar att GENIUS Act har omvärderat den monetära premien för båda tillgångarna, men verkligheten just nu är helt enkelt en likviditetsdränering.

Topplistan för kryptopriser

Bitcoin leder marknaden på 73 264,78 dollar, medan Ethereum ligger på 1 986,58 dollar. BNB har backat 3,22 % till 632,88 dollar och XRP är ner 2,86 % på 1,29 dollar. Solana har fallit 3,38 % till 80,91 dollar. Ännu större förluster ser vi i TRON, som är ner 5,97 % på 0,3503 dollar, och Hyperliquid, som rasade 9,67 % till 56,88 dollar.

Nyheter som driver marknaden

Regulatoriska påtryckningar är den främsta orsaken till dagens volatilitet. Storbritannien har sanktionerat HTX på grund av påstådda kopplingar till ryska nätverk för kringgående av sanktioner. De hävdar att börsen hanterat miljarder i högriskflöden. Det har gjort att andra stora börser har skärpt sina kontroller av överföringar, vilket skapar flaskhalsar i likviditeten och ökar rädslan för en bredare utrensning. Jag skrev tidigare om hur US Sanctions on Crypto kan utlösa likviditetschocker, och HTX-situationen är ett tydligt exempel på att samma mönster upprepas.

Även frågor kring integritet tynger marknaden. USA har åtalat en Google-ingenjör för insiderhandel på Polymarket, där intern sökdata använts för att profitera. Det här, tillsammans med arresteringarna av CatFi-skaparna på Solana för en "rug pull" under den nya Virtual Asset User Protection Act, ökar risken för DeFi-deltagare. Det här händer precis när marknaden närmar sig White House Crypto Deadline, vilket bara adderar till osäkerheten.

På den positiva sidan har Mastercard säkrat en New York BitLicense för att driva på med stablecoins och tokeniserade insättningar. Det är en positiv signal för adoption på lång sikt, men just nu drunknar det i säljtrycket från ETF-uttag och sanktioner.

Social intelligens

On-chain-data från @lookonchain visar en blandad bild för "smart money". En storhandlare, pension-usdt.eth, stängde nyligen en ETH long med en vinst på 1,13 miljoner dollar efter att ha hållit ut genom ett två månader långt dyk. Men samma handlare ligger just nu back nästan 5 miljoner dollar på en BTC position. Det visar att även erfarna valar kämpar med volatiliteten. Andra konton tyder på att vissa short-positioner nu förlorar sitt kapital i takt med att marknaden hittar tillfälliga bottnar.

USA:s regering fortsätter att sälja av tillgångar. @lookonchain rapporterar att ytterligare 4,55 miljoner dollar i tokens från beslagtagna FTX- och Alameda-medel har satts in på Coinbase Prime. Dessa inkluderade DAI, RNDR och UNI. Summorna är små i förhållande till totala marknadsvärdet, men det konstanta säljtrycket från staten bidrar till den bearish stämningen.

Handelsidéer att hålla koll på

Ett bullish case för Bitcoin börjar växa fram eftersom vi inte ser några nya bottnar. Trots det senaste fallet har priset inte brutit under stödnivån från 23 maj. Det tyder på att säljarna börjar bli utmattade. Vissa analytiker anser att detta bekräftar en stark bullish bias, med ett mål på 100 000 dollar om stödet håller. Logiken är att det krävs hög volym för att bryta ett stöd, och vi ser inte tillräckligt med övertygelse från björnarna för att pressa priset betydligt lägre.

En mer taktisk setup för BTC pekar på en optimal instegszon mellan 72 200 och 73 100 dollar. Den här strategin ser det nuvarande fallet som en "shakeout" från marknadsgaranter för att rensa bort stop-loss. Målet är 77 000 dollar, vilket stämmer överens med det övre motståndet i ett fallande kilmönster. En stängning under 71 400 dollar på timdiagrammet skulle dock ogiltigförklara den här bullish vändningen.

För den som tittar på altcoins visar Filecoin tecken på återhämtning. Den har bildat en dubbelbotten ovanför stödzonen vid 0,90 dollar. Ett utbrott över 100 SMA skulle kunna trigga en rally mot 1,117 och slutligen 1,195 dollar. Det här hänger helt på att FIL håller sig ovanför den stigande trendlinjen.

Vad vi ska bevaka härnäst

Det viktigaste just nu är om Bitcoin kan stabilisera sig över 72 000 dollar. Om utflödena från BlackRock ETF fortsätter kan stödnivåerna brista, vilket leder till en djupare korrigering. Håll koll på derivatvolymen. Om de 815 miljarder dollarna i hävstång fortsätter att rullas ut kan vi få en kaskad av likvidationer som helt ignorerar tekniska stöd.

Situationen med HTX och risken för fler brittiska sanktioner kommer sannolikt hålla likviditeten stram. Med deadline den 4 juli i USA kommer marknaden troligen förbli volatil och stämd av sentimentet tills vi får en tydlig riktning från regulatorerna i USA och Storbritannien. De låga gasavgifterna på Ethereum är en varningsflagga som visar att efterfrågan på nätverket saknas. Det betyder att varje återhämtning i ETH kommer behöva en stark fundamental katalysator för att vara hållbar.