بررسی بازار کریپتو در ۱۰ می ۲۰۲۶

نگاهی به وضعیت کلی بازار

راستش بازار کریپتو الان در وضعیت عجیبی قرار گرفته؛ قیمت‌ها تقریباً ثابت‌اند اما فعالیت‌ها به‌شدت سقوط کرده. در حالی که ارزش کل بازار روی ۲.۷۸ تریلیون دلار است و در ۲۴ ساعت گذشته فقط ۰.۵۲٪ رشد کرده، حجم معاملات به‌شدت پایین آمده. حجم معاملات اسپات ۳۵.۲۷٪ کاهش یافته و به ۵۷.۰۱ میلیارد دلار رسیده و معاملات مشتقات هم ۳۳.۸۳٪ ریزش کرده‌اند. وقتی می‌بینم حجم معاملات در اسپات، فیوچرز و حتی استیبل‌کوین‌ها این‌طور سقوط می‌کند، می‌فهمم که تریدرها در حالت «صبر و مشاهده» هستند و واقعاً تردید دارند.

شاخص ترس و طمع روی عدد ۴۹ است، یعنی بازار کاملاً خنثی است. این بی‌میلی به خرید و فروش در شاخص فصل آلت‌کوین‌ها هم دیده می‌شود که روی ۳۹ است؛ یعنی نه فصل قطعی بیت‌کوین است و نه رالی آلت‌کوین‌ها. دامیننس بیت‌کوین طبق داده‌های کوین‌گکو روی ۵۸.۲۸٪ است، هرچند بعضی منابع عدد ۶۰.۱۷٪ را می‌زنند. وقتی قدرت در دست دارایی اصلی جمع می‌شود و فعالیت روی شبکه اتریوم هم به دلیل کارمزد بسیار پایین (۰.۲ Gwei) تقریباً صفر است، یعنی بازار فعلاً در حالت استراحت است.

وضعیت بیت‌کوین و اتریوم

بیت‌کوین در محدوده ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار معامله می‌شود و در ۲۴ ساعت اخیر ۰.۷۹٪ رشد کرده. به نظرم بیت‌کوین در مرحله تثبیت قیمت است و دنبال یک محرک می‌گردد تا بتواند سد روانی ۸۰,۰۰۰ دلار را بشکند. نوسانات ضمنی برای بیت‌کوین روی ۴۰.۱۷٪ است که برای این محدوده قیمتی عدد متوسطی است و نشان می‌دهد تریدرهای آپشن انتظار تکان‌های شدید و سریع را ندارند.

اتریوم روی ۲,۲۶۱.۸۱ دلار است و رشد جزئی ۰.۱۵٪ داشته. دامیننس اتریوم هم روی ۱۰.۱۱٪ مانده. قیمت شاید ثابت باشد، اما شبکه به‌طرز عجیبی ساکت است. کارمزدهای بسیار پایین نشان می‌دهد که فعالیت‌های DeFi یا ضرب (Mint) NFTها کم شده، و معمولاً این سکوت قبل از یک حرکت بزرگ اتفاق می‌افتد. اما یک نکته جالب این است که نوسانات ضمنی اتریوم (۵۶.۴۱٪) خیلی بیشتر از بیت‌کوین است، یعنی تریدرها انتظار تلاطم بیشتری برای ETH دارند.

قیمت ارزهای دیجیتال برتر

بیت‌کوین (BTC) با قیمت ۷۶,۵۰۴.۷۴ دلار و ارزش بازار ۱.۵۳ تریلیون دلاری، همچنان پیشتازی می‌کند. اتریوم (ETH) با ۲,۲۶۱.۸۱ دلار در رده دوم است. بین آلت‌کوین‌های بزرگ، ترون (TRX) یکی از معدودهایی است که مومنتوم مثبت دارد و با ۱.۲۱٪ رشد به ۰.۳۲۷۰ دلار رسیده.

بقیه دارایی‌های بزرگ ریزش‌های جزئی داشتند. XRP با ۰.۲۱٪ کاهش روی ۱.۳۷ دلار است و BNB هم ۰.۲۱٪ پایین آمده و به ۶۱۶.۱۴ دلار رسیده. سولانا (SOL) تقریباً بدون تغییر روی ۸۳.۲۵ دلار است و هایپرلیکوئید (HYPE) هم روی ۳۹.۸۶ دلار تثبیت شده.

اخبار موثر بر بازار امروز

روایت اصلی بازار همچنان جابجایی سرمایه‌های نهادی است، مخصوصاً در مورد توکنیزه کردن دارایی‌های واقعی (RWA). بلک‌راک برای عرضه صندوق‌های جدید روی زنجیره (on-chain)، از جمله یک ابزار ذخیره استیبل‌کوین و یک کلاس سهام توکنیزه شده برای صندوق نقدینگی خزانه خود درخواست داده است. این حرکت نشان می‌دهد بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان دارد از ETFهای ساده فراتر می‌رود و به دنبال ادغام کامل بلاک‌چین در مدیریت صندوق‌هاست. این روند می‌تواند نحوه مدیریت پورتفولیوها را برای همه ما تغییر دهد. برای جزئیات بیشتر، تحلیل ما درباره معنای سهام توکنیزه شده برای سرمایه‌گذاران خرد را بخوانید.

اما در جبهه منفی، شکست‌های امنیتی روی روحیه بازار اثر گذاشته. لایه صفر (LayerZero) بعد از پذیرفتن یک «اشتباه» در زیرساخت تاییدیه خود، عذرخواهی کرد؛ اشتباهی که باعث اکسپلویت ۲۹۲ میلیون دلاری در Kelp DAO شد. این اعتراف که یک نقطه شکست واحد (single point of failure) در تنظیمات DVN وجود داشته، اعتماد به ادعاهای امنیتی این پروتکل را خدشه‌دار کرد. ما قبلاً در مقاله SEC بالاخره به بانک‌ها اجازه توکنیزه کردن اوراق بهادار را داد به این موضوعات پرداخته بودیم.

عدم قطعیت‌های رگولاتوری هم ادامه دارد. رئیس بانک مرکزی انگلیس هشدار داد که ممکن است در مورد قوانین استیبل‌کوین‌ها با آمریکا دچار چالش شود. همزمان، تلاش بانک مرکزی سوئیس برای نگه داشتن بیت‌کوین به عنوان ذخیره ملی به دلیل کمبود امضا شکست خورد که فرصت بزرگی برای تایید رسمی یک دولت بود و از دست رفت.

تحلیل شبکه‌های اجتماعی و داده‌های آن‌چین

داده‌های آن‌چین نشان می‌دهند که سرمایه‌ها به‌سرعت از پروتکل‌های آسیب‌پذیر خارج می‌شوند. @WuBlockchain گزارش داده که حدود ۲ میلیارد دلار از ارزش کل قفل شده (TVL) از LayerZero به Chainlink CCIP منتقل شده است. این خروج سرمایه از KelpDAO و SolvProtocol مستقیماً به اکسپلویت اخیر و شکست لایه صفر در ارتباطاتش برمی‌گردد.

در بخش کلان (Macro)، CNBC گزارش داده که استیون منوچین، وزیر سابق خزانه‌داری آمریکا، احتمالاً در فکر فروش بخشی از بیت‌کوین‌هایش است. این موضوع می‌تواند فشار فروش ایجاد کند، اما مدیرعامل Strategy، فونگ لی، توضیح داد که فروش‌های شرکت او فقط تحت شرایط خاصی مثل پرداخت سود سهام یا بهینه‌سازی مالیاتی اتفاق می‌افتد تا شاخص «بیت‌کوین به ازای هر سهم» حفظ شود. این حرف‌ها برای این است که شایعات خروج نهادهای بزرگ از بازار را آرام کنند.

ایده‌های معاملاتی برای بررسی

بیت‌کوین در حال حاضر بالای یک منطقه حمایتی کلیدی تثبیت شده است. تحلیل RLinda نشان می‌دهد روند صعودی که از ماه مارس شروع شده همچنان پابرجاست و محدوده نوسان بین ۷۹,۰۰۰ تا ۹۵,۰۰۰ دلار است. تست دوباره حمایت قوی در ۷۹,۴۸۵ دلار اتفاق افتاده که می‌تواند قدرت را دوباره به خریداران برگرداند. تریدرها منتظر شکست مقاومت ۸۰,۴۸۰ دلار در Binance هستند؛ اگر قیمت بالای این ناحیه بسته شود، احتمال رسیدن به ۸۱,۷۵۰ یا ۸۲,۸۳۰ دلار زیاد است.

بازار آلت‌کوین‌ها (نمودار TOTAL2) ساختاری شبیه به مراحل انباشت و بازگشت‌های قبلی دارد. طبق گفته تحلیلگر Cryptorphic، آلت‌کوین‌ها در تلاش‌اند تا خط روند نزولی را بشکنند و همزمان بالای خوشه EMA 100/200 بمانند. اگر حمایت روانی ۱ تریلیون دلار حفظ شود و حجم معاملات برگردد، اهداف بعدی ۱.۱۷ و ۱.۲۱ تریلیون دلار خواهند بود. یعنی با اینکه وضعیت فعلی کمی به‌هم‌ریخته است، اما زیربنای ساختاری برای بازگشت آلت‌کوین‌ها در حال تقویت است.

کاردانو (ADA) هم به عنوان یک گزینه برای بازی بلندمدت دیده می‌شود. تحلیل MasterAnanda می‌گوید ADA هنوز وارد چرخه صعودی واقعی سال ۲۰۲۶ نشده (برخلاف جهش کوتاه‌مدت اواخر ۲۰۲۴). استدلال او این است که چون کف بازار در فوریه ۲۰۲۶ شکل گرفته و ADA هنوز جهش بزرگی نداشته، اگر یک بازار گاوی واقعی شکل بگیرد و نه فقط یک رالی بازگشتی ساده، فضای رشد زیادی دارد.

سیگنال‌های پول هوشمند — لیدربورد Hyperliquid

تریدرهای با اعتمادبه‌نفس بالا در Hyperliquid در حال حاضر بین خرید تهاجمی آلت‌کوین‌ها و پوشش‌های محتاطانه روی ارزهای اصلی تقسیم شده‌اند. تریدری با بازدهی ۵۹۶٪ در ۳۰ روز گذشته، پوزیشن Long روی GOAT/USDC در قیمت ۰.۰۲۰۶ دلار باز کرده و تریدر دیگری با بازدهی ۱۱۲٪ روی TON/USDC در قیمت ۲.۴۶۳ دلار Long گرفته است.

در مقابل، یک نهنگ با سود کل بیش از ۲.۸ میلیون دلار، پوزیشن Short روی ETH در قیمت ۲,۳۴۸.۶ دلار باز کرده که نشان می‌دهد معتقد است اتریوم برای حفظ سطوح فعلی‌اش تلاش زیادی خواهد کرد. در همین حال، پوزیشن Long روی BTC در قیمت ۸۶,۶۸۷ دلار باز شده که یعنی برخی از «پول‌های هوشمند» سقف بسیار بالاتری را نسبت به قیمت فعلی پیش‌بینی می‌کنند.

چه چیزهایی را دنبال کنیم؟

تمرکز اصلی الان روی بازگشت حجم معاملات است. بازاری که قیمت‌هایش ثابت می‌ماند اما حجم معاملات ۳۵٪ سقوط می‌کند، معمولاً شبیه یک فنر جمع‌شده است. اینکه این فنر به سمت بالا پرتاب شود یا پایین، به محرک بعدی بستگی دارد.

نتیجه رای DAO آربیتروم برای انتقال ۷۱ میلیون دلار اتریوم به Aave را دنبال کنید. هرچند دادگاه مسیر را باز کرده، اما ادعاهای حقوقی مربوط به طلبکاران تروریسم همچنان وجود دارد که می‌تواند پیش‌شرط‌های پیچیده‌ای برای بازیابی‌های DeFi ایجاد کند. همچنین، هرگونه جابجایی بیشتر سرمایه از LayerZero به سمت رقبایی مثل Chainlink CCIP نشان می‌دهد که آیا بازار واقعاً خطاهای امنیتی این پروتکل را بخشیده یا نه. در نهایت، S&P 500 و NASDAQ را زیر نظر داشته باشید؛ چون کریپتو فعلاً از شاخص‌های سنتی عقب است، یک حرکت همزمان «ریسک‌پذیر» (risk-on) می‌تواند بالاخره بیت‌کوین را از ۸۰,۰۰۰ دلار عبور دهد.